2020年10月，英國上市公司帝國品牌（Imperial Brands）以12.25億歐元（約當時14.3億美元）的天價，將旗下手工雪茄業務全數出售，創下該領域併購紀錄。此交易的最大核心資產，正是古巴國營雪茄壟斷企業「哈瓦那雪茄公司」（Habanos S.A.）50%的股權，以及遍佈全球的古巴雪茄經銷網路。
交易完成近六年後，這筆交易的買方結構與後續命運，卻演變成一場牽扯跨國犯罪、地緣角力與中東主權資本的複雜風暴。三名先後浮上檯面的關鍵人物——陳志（Chen Zhi）、周焯華（Alvin Chau）與張姓神祕富豪，背景各異，卻透過層層英屬維京群島、開曼群島控股公司，最終與西班牙的 Allied Cigar Corporation 產生連結。
2024年10月，美國司法部對陳志發出密封起訴書，指控其經營跨國犯罪帝國，涉及以「殺豬盤」手法詐騙加密貨幣資產，並在柬埔寨等地動用強迫勞工與暴力行為。該案查扣高達127,271枚比特幣，巔峰價值逾150億美元。今年1月，柬埔寨將陳志移交中國，面臨可能判死的重罪；早在此之前，2023年澳門法院已將周焯華判刑18年並罰款32億美元。
陳志在 Habanos S.A. 持有的28.55%股權（透過 Simply Advanced Limited 與開曼群島基金結構持有）目前由 Interpath 重整顧問公司接管，並面臨英屬維京群島最高法院的清算程序。在此亂局中，另一股東——位於阿布達比全球市場（ADGM）的「受限範圍公司」Renovaire Group Holding RSC，正積極尋求完全收購陳志股權。一旦成真，古巴雪茄產業將迎來與阿聯酋主權資本深度綁定的全新格局。
本案表面上是奢侈品產業的股權爭議，骨子裡卻是三股截然不同的地緣力量——中國地下金融帝國、西方司法體系、中東主權財富基金——在一座共產國家國寶級壟斷產業上交鋒的縮影。
1. 犯罪資本的合法化與崩盤
2020年帝國品牌出售雪茄業務時，市場普遍猜測買家來自東亞，且刻意透過控股公司隱匿身分。陳志、周焯華、張姓富豪先後浮現，揭示了這是一場以東南亞博弈與詐騙帝國為底層金流基礎的跨境豪華資產收購。陳志的「殺豬盤」與加密貨幣洗錢網路，最終透過帝國品牌這筆看似乾淨的併購，將犯罪所得導入了古巴雪茄這個歷史悠久的合法產業。然而，當美國司法部以比特幣查扣、歐盟於7月30日對陳志實施制裁後，這條金流瞬間斷裂——德國總代理 5th Avenue Products Trading 隨即宣布暫停出貨並申請破產，西班牙塔巴卡萊拉（Tabacalera）也曾在2025年12月提出西班牙破產前置申請。
2. 中東主權資本的精準佈局
與混亂的東亞買家形成鮮明對比的，是阿布達比的沉著進場。Renovaire 的幕後疑為阿聯酋國家安全顧問、掌管估計1.5兆美元資產的塔赫農·本·扎耶德·阿勒納哈揚（Tahnoun bin Zayed Al Nahyan）。塔赫農近年在加密貨幣（出資5億美元收購川普家族幣49%股權）、AI晶片採購、外交斡旋（被彭博形容為「伊朗麻煩終結者」）等領域動作頻頻，展現出極強的地緣槓桿操作能力。其疑似代理人 Ravi Thakran（前 LVMH 亞區主席）所創立的私募基金 Turmeric Capital，已被多方證實為美國塔巴卡萊拉（Tabacalera USA）的實質擁有者，並正朝向西班牙母公司推進。
3. 西方司法的多層次介入
美國紐約南區破產法院、英屬維京群島最高法院、香港高等法院、西班牙當地法院同時運作，形成一張複雜的法律戰網。Interpath 重整團隊與陳志的代表律師、乃至自稱獲委任監管陳志資產的 Cosimo Borrelli 之間，正上演著對陳志股權控制權的多方爭奪。Interpath 全球金融服務重整主管 Paul Pretlove 在5月作證時坦言，若非其介入，「西班牙雪茄業務將徹底崩潰並進入全面破產」——這番證詞凸顯了犯罪資本崩解對實體產業的即時衝擊，也為中東買家提供了極低的入場估值。
這場橫跨六大洲、牽動古巴、阿聯酋、英美中三國司法體系的雪茄爭奪戰，最終走向將深刻重塑全球奢侈品產業的地緣格局。以下為三種關鍵情境推演：
面對這場牽涉地緣、主權資本與跨國犯罪的高度複雜事件，相關決策者應採取以下行動：
01 起因觸發：2020年帝國品牌以12.25億歐元出售手工雪茄業務，東亞買家以層層控股公司隱匿身分進場
02 一階傳導：陳志被美司法部起訴、歐盟制裁，Habanos S.A. 28.55%股權遭英屬維京群島清算
03 二階擴散：德國總代理申請破產、西班牙塔巴卡萊拉瀕臨倒閉，全球古巴雪茄經銷網震盪
04 三階外溢：阿聯酋國家安全顧問塔赫農疑透過 Renovaire 與 Turmeric Capital 伺機取得控股權
05 宏觀終局：古巴國營壟斷產業與中東主權資本深度綁定，全球奢侈消費品地緣供應鏈重組
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