烏克蘭政府於週三（9月16日）向國會提交2027年度預算草案，將國防支出推升至4.89兆格里夫納（約1,100億美元），較今年暴增12%，占整體7.27兆格里夫納歲出的約三分之二，創下獨立以來最高紀錄。國會預算委員會主席羅克索拉娜・皮德拉薩直言：「這是全面戰爭的第六份預算，規模再次超越前一年——戰爭正變得愈發昂貴。」
每日戰事開銷已從2022年的1.16億美元，飆升至今年的1.9億美元，增幅逾六成，主因為俄軍對烏克蘭能源基礎設施與企業的打擊加劇，導致稅基受損。烏國目前正面臨今年額外270億美元的國防資金缺口，財政部長瑟爾希・馬爾琴科警告，2027年烏國至少需要520億美元的外援，目前已獲承諾約200億美元，餘額仍懸而未決。
為達成IMF與歐盟解鎖紓困金的前提條件，烏克蘭國會同日通過對外國包裹課稅的法案，朝稅制與治理改革邁出關鍵一步，並可望取得約40億歐元的歐盟巨額金融援助。
這場戰爭財政的拉鋸，本質上是烏克蘭戰時存續、外援承諾的不可預測性與俄羅斯戰略轟炸對烏克蘭財政造血能力的摧殘三者間的結構性矛盾。事件深層蘊含清晰的地緣利益博弈與多邊權力角力。
1. 援烏資金的全球地緣攤牌
歐盟迄今承擔了自開戰以來約1,980億美元財政援款的最大宗，但成員國對「共同舉債」的分歧正持續擴大。烏克蘭將目光投向被西方凍結的約3,000億美元俄羅斯主權資產，試圖將其作為填補2027年預算缺口的關鍵籌碼。然而，G7內部對於「將凍結資產的本金甚至利息移作軍援」仍存嚴重法律與道德爭議——比利時、法國等資產存放國擔憂此舉將動搖歐元信用基石。
2. 烏克蘭國民經濟的戰時失血
俄軍今年對烏克蘭能源電網與糧食出口命脈的精準打擊，已使烏國財政呈現「開支陡升、稅收反降」的死亡交叉。國防支出占比突破六成，遠超北約成員國普遍設定的5%目標，等同於將整個國家財政轉變為一台戰爭機器。軍人加薪、彈藥與無人機產能擴張、戰損重建三重壓力同步湧現，國內生產毛額（GDP）卻因人力外流與基礎設施毀損而持續承壓。
3. 華府戰略耐心的轉折訊號
美國雖未直接出現在本則報導中，但美國國會對烏克蘭援助預算的審批停滯，才是這份520億美元外援需求的真正壓力源。隨著歐洲大選政治右傾與川普重返白宮後「快速結束戰爭」的施壓，烏克蘭正面臨從「全額外援」過渡至「歐洲自負其責」的關鍵轉型期——這也是馬爾琴科急於推動電商稅改以滿足歐盟條件的深層政治邏輯。
對照歷史，自1948年馬歇爾計畫以來，西方國家對單一交戰國的財政挹注從未達到如此規模。烏克蘭戰時財政的未來走向，將取決於戰場走勢、外援結構性變化與俄羅斯資產釋放進度三大變數。我們預測三種可能情境：
面對烏克蘭戰時財政的結構性惡化與外援不確定性，跨國決策者與投資人應採取以下行動：
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ACLED 地緣衝突與安全熱區監測
HIGH INTENSITY (高烈度交火)監測熱區：東歐戰線與黑海 (Eastern Europe & Black Sea)（烏克蘭東部 · 克里米亞 · 黑海航道 · 庫斯克）
📡 區域安全態勢評估： 長程無人機對縱深能源與煉油設施打擊頻率創歷史新高，黑海糧食走廊安全受水雷與無人艇威脅。