阿根廷政府近日向國會提交2027年度國家預算草案，這是米萊（Javier Milei）政府推動「自由主義震盪療法」後的第二份重要財政藍圖。預算核心設定涵蓋三大總體經濟假設：通膨率目標設定為年增約18.5%，較2026年估計的22%至25%區間持續降溫；經濟成長率預估介於3%至4%之間，反映政府對去管制化紅利與民間投資回流的樂觀期待；此外，官方預估平均匯率將維持在約1,400披索兌1美元水準，作為財政與貨幣政策的核心錨定指標。
相較於上一年度，2027預算呈現「雙軌並行」特徵：一方面持續推動初級財政盈餘目標，延續零赤字財政紀律；另一方面則預留更大的社會支出緩衝空間，以緩衝極端撙節措施對中低收入家庭的衝擊。預算文件同時揭示了基建投資、國防支出與教育經費的優先排序，並首次將數位經濟與人工智慧產業鏈納入戰略性產業補貼框架。此份預算不僅是阿根廷國內政經路線的定錨文件，更是國際債權人與投資市場觀察該國能否在2027年大選週年前夕維持宏觀穩定的關鍵風向球。
阿根廷2027年預算表面上是技術性的財政文件，實質上卻是米萊政府路線圖與國內政治現實之間的尖銳角力戰場。核心矛盾在於：政府試圖以「持續緊縮＋通膨降溫」的組合拳兌現選前承諾，但阿根廷經濟結構性問題與國際外匯環境的雙重夾擊，使這份預算成為多方勢力博弈的試金石。
對比歷史，阿根廷自1989年以來已歷經多次「穩定計畫」失敗，從奧爾特曼（Alfonsín）的Austral Plan、梅南（Menem）的兌換律，到基什內爾夫婦的跨期重組，幾乎每一輪大規模改革最終都因政治週期而被推翻。米萊的預算面臨的最大考驗，是能否在2027年大選前維持改革紅利不被政治民粹主義侵蝕。
01 起因觸發：米萊政府向國會提交2027年度預算草案，設定通膨、匯率與成長三大錨定目標
02 一階傳導：阿根廷主權債與披索匯率先行反應，IMF審查節奏與國會角力決定市場信心
03 二階擴散：拉美新興市場（巴西、墨西哥、哥倫比亞）資金流動性受牽動，大宗商品價格與美元週期連動加劇
04 三階擴散：若改革成功，阿根廷成新興市場改革典範；若失敗，恐引發拉美主權債重新定價潮
05 宏觀終局：2027大選週年的政治經濟學將決定阿根廷是否跨越中等收入陷阱，或陷入長期滯脹泥淖
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