根據《衛報》與《電訊報》交叉報導，前英國副首相 Nick Clegg 因持有英國 AI 資料中心新創企業 Nscale 的 917,000 股，若該公司於今年底前在美國紐約證交所完成首次公開募股（IPO），預估可進帳約 4,200 萬美元（約 3,000 萬英鎊）。Nscale 此次赴美上市，市場傳聞估值最高可達 350 億美元，相較於上一輪私募融資的 146 億美元估值，呈現大幅膨脹。
值得關注的是，前 Meta 營運長 Sheryl Sandberg 持有 Nscale 0.25% 股權，若以 350 億美元估值計算，身價將增加約 8,800 萬美元；而 Clegg 0.12% 股權對應價值約 4,200 萬美元。兩位董事會成員每年各可領取 6 萬美元董事酬金。Nscale 已於 9 月 18 日正式向美國證券交易委員會（SEC）遞件，最快年底前掛牌。
業務面上，該公司 2024 年上半年營收 1.4 億美元，卻錄得 10 億美元巨額虧損，公司將其歸因於「高資本密集特性」所進行的重大基礎建設投資。目前 Nscale 在歐洲營運 5 座資料中心，並有 12 座處於不同建置階段（含美國據點）。
本事件表面是名人變現的科技新創上市案，但深層結構實則是歐洲 AI 主權（European AI Sovereignty）戰略與美中科技霸權爭奪戰的縮影，涉及政策制定者、退休政客、跨國科技巨頭與資本市場的多方角力。Nscale 並非單純的資料中心商，而是被定位為「主權 AI 供應商」，背後牽動的地緣科技博弈極為複雜。
首先，歐洲對美中 AI 依賴的警覺性正急遽升溫。歐洲中央銀行（ECB）總裁 Christine Lagarde 與前 EU 競爭事務專員 Margrethe Vestager 皆公開呼籲歐洲必須加速建立自有 AI 基礎設施。Nscale 執行長 Josh Payne 明確指出，公司瞄準的是各國政府希望「降低對美中技術依賴」所衍生的主權 AI 需求，並強調其「英國註冊地」身分，使其成為歐洲各國眼中「天然、可信任的合作夥伴」。
其次，退休政治人物的「旋轉門」（Revolving Door）爭議再次浮上檯面。Clegg 曾任 Meta 全球事務總裁，現轉任 Nscale 董事，其政治人脈與科技產業的雙重槓桿效應，使外界質疑其能輕易搭上歐洲主權 AI 政策順風車，享受政策紅利變現的特權。
再者，資本市場的估值泡沫化風險不容忽視。Nscale 上半年虧損達 10 億美元，營收僅 1.4 億美元，換算本益比為負值，估值卻從 146 億美元一躍上看 350 億美元，這種脫離基本面的估值跳升，正是 AI 基礎設施熱潮下「資本敘事凌駕營運實績」的典型警訊。
從歷史脈絡觀察，Nscale 的崛起呼應了 2020 年代後半段歐洲推動「技術主權」的戰略路線圖。相較於歐洲多年來在雲端運算（雲端龍頭 AWS、Azure、GCP 皆為美商）領域節節敗退，AI 運算基礎設施被視為歐洲「最後一次」奪回數位主權的機會。Nscale 的英國註冊地與歐洲據點佈局，正是這個戰略缺口下的產物。
對照 2021 年加密貨幣新創赴美 IPO 潮與 2010 年代雲端運算服務商上市潮的歷史軌跡，Nscale 的 IPO 將是檢驗「AI 基礎設施」是否已進入泡沫末期的關鍵風向球。
01 起因觸發：歐洲政界與央行高層疾呼建立自有 AI 基礎設施，主權 AI 敘事成形
02 一階傳導：Nscale 等主權 AI 供應商啟動赴美 IPO 程序，估值溢價急速膨脹
03 二階擴散：Meta、雲端大廠退休高層加入 AI Infra 新創董事會，政治人脈槓桿效應放大
04 宏觀終局：歐洲 AI 技術主權路線與美中 AI 標準爭奪戰進入新階段，全球 AI 治理格局面臨重組
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