中國電動車巨擘比亞迪（BYD）近日正式向跨國汽車集團 Stellantis 探詢收購其位於加拿大的整車組裝廠，這是中國車企在面臨美國 100% 懲罰性關稅與歐盟反補貼稅壁壘下，首次嘗試透過「收購既有產能」的方式直接滲透北美大陸製造業腹地。
Stellantis 目前在加拿大安大略省溫莎（Windsor）與魁北克省布羅薩德（Brossard）等地擁有數座歷史悠久的裝配線，其中布羅薩德工廠主要負責小型車與油電混合車的最終組裝，產能規模約在年產 20 至 25 萬輛之間。比亞迪的如意算盤是：若能成功取得加拿大廠房並掛上「北美製造」的產地標籤，即可利用 USMCA（美墨加協定）原產地規則，以零關稅或低關稅方式將電動車輸入美國市場，徹底規避華府自 2024 年起對中國製電動車加徵的 100% 關稅。
這樁交易尚未進入正式報價階段，雙方僅處於初步接觸與盡職調查（Due Diligence）階段。然而這起事件已被加拿大聯邦政府與美國華府密切關注，因為它不僅涉及商業利益，更牽動北美汽車供應鏈重組、五眼聯盟敏感科技管制，以及加拿大在美中科技脫鉤中的戰略選邊壓力。
這起收購探詢表面上是商業併購案，實質卻是一場牽涉美中加三方、產業政策與國家安全高度敏感的「三方博弈」。
### 一、Stellantis 的戰略焦慮：歐洲巨頭的北美瘦身計畫
Stellantis 自 2021 年由 PSA 與 FCA 合併以來，負債壓力沉重，執行長 Carlos Tavares 因價格戰與庫存積壓問題被迫於 2024 年底辭職。集團在北美的產能利用率長期低於 70%，閒置工廠對股東而言是沉重的固定成本負擔。出售加拿大廠房可換取急需的現金流，並將資源集中於獲利較高的 Jeep、Ram 與 Dodge 等品牌。然而，工會 Unifor 已明確表態反對任何可能導致工作機會流失或引入低薪勞動條件的併購案，這使得 Stellantis 在出售條款上必須兼顧勞工保障。
### 二、比亞迪的戰略野心：突破關稅鐵幕
比亞迪 2024 年全球新能源車銷量已突破 427 萬輛，正式超越特斯拉成為全球最大電動車製造商，但北美市場始終是其最大缺口。美國市場對中國電動車課徵 100% 關稅，墨西哥則在美國壓力下提高關稅至 50%。加拿大雖然同步跟進 100% 關稅，但若產品具備 75% 北美區域價值含量（RVC）即可享有 USMCA 免稅待遇。比亞迪若透過收購既有廠房並導入中國供應鏈零件，再於組裝過程中累積區域價值含量，理論上存在「洗產地」的灰色地帶——這正是華府高度警戒的核心原因。
### 三、加拿大的兩難困境：經濟利益 vs. 安全盟約
加拿大總理杜魯道政府正面臨史上最艱難的戰略抉擇。一方面，汽車產業占加拿大製造業 GDP 約 10%，直接僱用人數逾 12 萬人，引進比亞迪投資意味著保住就業機會與稅基。另一方面，加國是「五眼聯盟」與 AUKUS 情報共享體系的創始成員，在華府明確施壓要求盟友封堵中國戰略產業滲透的當下，放行比亞迪收購形同在美加安全同盟中埋下裂痕。
### 四、最大受益者與最大受害者
短期最大受益者是 Stellantis 與加拿大地方政府的財政收入；長期最大受害者則可能是北美既有車廠（福特、通用）以及加拿大汽車工會的就業品質，因為比亞迪若引入高度自動化生產線與成本控制模式，將對現有勞動結構形成根本性衝擊。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 8507資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 $1,300 億美元 / 年 (複合成長率 >24%)
回顧歷史，2010 年代日產收購韓國三星汽車案、中國吉利收購瑞典 Volvo 案，皆曾引發類似「外來資本滲透敏感產業」的爭論，最終走向取決於地緣政治風向而非單純商業邏輯。以此為鏡，比亞迪加拿大案將走向以下三種情境：
面對這起足以改寫北美汽車產業版圖的交易，所有利害關係人必須採取以下戰略行動：
01 起因觸發：比亞迪為突破美歐關稅壁壘，主動探詢收購 Stellantis 加拿大閒置廠房
02 一階傳導：Stellantis 加速北美資產瘦身，加拿大汽車工會 Unifor 進入抗爭警戒狀態
03 二階擴散：加拿大投資法啟動國家安全審查，美國透過 USMCA 委員會施壓加國選邊
04 宏觀終局：全球汽車產業正式進入「中北美供應鏈 vs. 美墨加供應鏈」的雙軌分裂時代，五眼聯盟內部出現首道實質性裂痕
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