美國零售蛋價在川普第二任期內出現戲劇性崩跌，從 2025 年 1 月就職時的每打 4.95 美元，一路滑落至 2026 年 8 月的 2.27 美元，跌幅逾 54%，成功讓 2025 年 3 月創下的歷史高點 6.23 美元回歸常軌。然而，這場被川普視為「政績」的價格回落，背後的驅動因子遠比政治口水複雜。
根據美國農業部經濟研究處數據，2024 年 10 月至 2025 年 3 月間，全美約有 5,100 萬隻蛋雞因高致病性禽流感（HPAI）死亡或遭安樂死，導致國內雞蛋供給瞬間緊縮，價格飆漲。但 2025 年冬季禽流感疫情明顯趨緩，加上聯邦政府挹注最多 10 億美元強化農場生物安全措施、對撲殺雞隻的農民提高補償金，使得雞群得以快速復養。
另一方面，2025 年美國蛋品進口量暴增至 1.21 億打當量，較前一年的 2,980 萬打翻漲逾四倍；司法部也與 17 州聯手對 Cal-Maine、Hickman's、Versova 三大蛋商祭出反價格操縱和解。這些供給面的修復，才是蛋價腰斬的真正功臣。
這場蛋價風暴表面上是公共衛生事件，實則交織著氣候生態、產業壟斷、地緣衝突與選舉政治的多層次博弈。
首先，從生物安全與市場結構層面來看，禽流感本質上是候鳥遷徙的週期性疫病，2022 年與 2024 年末兩波 H5N1 大爆發重創美國蛋雞存欄數。然而，雞蛋被經濟學家歸類為「價格無彈性商品」，無論價格如何波動，美國家庭對蛋的需求幾乎紋風不動，這使得任何供給端的縮減都會被放大為零售端劇烈震盪。值得注意的是，2025 年司法部對三大蛋商提出的反托拉斯和解，揭露了這個高度集中產業長期存在的價格操縱嫌疑。
其次，關稅與地緣衝突的成本轉嫁是另一條被刻意忽略的暗線。川普政府對外國夥伴加徵關稅、與伊朗的戰事推升柴油價格，直接墊高農民的飼料（玉米、黃豆粉）、肥料、紙箱（受美加貿易談判波及）與運輸成本。北卡羅來納州立大學榮譽教授 Michael Walden 直言，聯邦鬆綁法規的效益，已被關稅帶來的輸入性通膨徹底抵銷。
第三，期中選舉的政治算計同樣不容忽視。在「可負擔性」成為 2026 年期中選舉主軸的背景下，川普急於將蛋價下跌收編為個人政績，但 8 月雜貨價格年增率仍達 2.2%，顯示整體民生物資通膨並未真正緩解。川普的蛋價敘事，是一場精心挑選的「單一品項勝利學」，試圖在選民痛苦指數仍高的環境下，營造「通膨已過」的集體印象。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 2709資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 每日約 1.02 億桶 (全球最大宗貿易商品)
回顧 2015 年與 2022 年兩次 HPAI 大流行，禽流感對美國蛋價的衝擊週期通常為 12 至 18 個月，隨後隨著雞群復養與生物安全升級而回落。然而，2025 年的價格回落速度遠超歷史均值，這意味著未來三年的蛋品市場將進入高度不確定的「新常態」。
面對蛋價波動的結構性風險，企業與投資人應採取分層防禦策略。
01 起因觸發：2022 年起 H5N1 高致病性禽流感爆發，2024 年末第二波疫情重創美國蛋雞存欄
02 一階傳導：5,100 萬隻蛋雞死亡 → 國內蛋品供給緊縮 → 2025 年 3 月蛋價創 6.23 美元歷史高點
03 二階擴散：川普政府祭出 10 億美元生物安全補助 + 蛋品進口暴增四倍 + 反托拉斯和解，市場供給快速回補
04 三階外溢：關稅與伊朗戰事推升飼料、肥料、紙箱成本，農民利潤遭雙重擠壓
05 宏觀終局：蛋價成為 2026 年期中選舉「可負擔性」議題的核心戰場，川普以單一品項政績對抗整體通膨敘事，糧食安全與產業壟斷監管進入新博弈階段
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