根據美國基金持股追蹤平台 HoldingsChannel.com 最新揭露的 13F 報告，資產管理公司 Encompass More Asset Management 於 2026 年第三季大幅削減其對 State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF（代號 SPYM）的持倉，減倉幅度高達 63.3%，總計賣出約 16.3 萬股，最終保留 9.48 萬股，總市值約 851 萬美元。
這檔 ETF 在 Encompass More 的投組中權重約 1.3%，原本為其第 19 大持股。在同一時間區間內，亦有 Ashurst Perkins Coie Trust Co、Highland Investment Advisors、Integrity Financial Corp WA、Sound Financial Strategies Group 及 Turtle Creek Wealth Advisors 等多家機構法人進行新部位建倉或調整。
以最新交易數據觀察，SPYM 於 2026 年 10 月 17 日開盤價為 89.83 美元，一年區間最低 74.06 美元、最高 92.00 美元，五十日均價 90.43 美元、兩百日均價 87.49 美元，短天期均線略高於長期均線，技術面呈現中性偏多格局，惟法人進出頻繁，加劇波動隱憂。
表面上看，這或許只是一檔低單價 S&P 500 ETF 的例行機構部位調整，但若放大至被動型投資與主動型槓桿 ETF 的結構性轉變觀察，便能嗅出更深層的資金流動訊號。本次事件本質並非傳統意義上的政商角力或地緣博弈，而是金融市場結構演化與機構資金配置邏輯轉變的微觀縮影，因此本段聚焦於背景脈絡與制度演進的深度解析。
對照 2018 年被動投資浪潮崛起、2020 年 GameStop 事件凸顯 ETF 結構弱點，以及 2022 年升息循環下 SPY 出現巨幅贖回潮的歷史軌跡，本次的 SPYM 減倉事件可作為觀察下一輪資金輪動的風向球。
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