瑞銀（UBS）首席投資辦公室最新報告指出，歐元兌美元近期從1.17跌至1.11附近的跌幅，已嚴重超脫歐洲經濟基本面，預期年底前將反彈回升至1.16價位。瑞銀策略團隊認為，此波弱勢主要源於市場情緒而非實質經濟惡化，並建議在1.12以下分批買進，目標價設於1.16，停損點則設在1.10略低位置。
報告明確指出四大近期賣壓來源：美國經濟數據意外強勁、美國可能祭出柴油出口禁令的疑慮、全球公債殖利率走高、以及法國公共財政惡化的擔憂。對此，瑞銀一方面認為市場反應過度，另一方面也指出聯準會10月升息機率幾乎被完全定價消除後，美元失去主要支撐，歐元持續跌破1.10的可能性已大幅降低。
在技術面上，瑞銀設定關鍵支撐於1.10與1.08，反壓則位於1.13及8月高點1.17。展望更長線，該行預測歐元將於2027年3月升至1.18，並於2027年6月與9月達到1.20，這一節點恰好落在法國總統大選（4至5月）之後，預期政治不確定性消退將進一步支撐匯價。
這場匯率攻防戰的核心矛盾，在於「市場情緒」與「經濟基本面」之間的明顯脫節，而法國財政僵局則是引爆賣壓的關鍵政策火種。
法國與德國10年期公債利差近期顯著擴大，反映投資人對法國政府落實財政紀律的能力存有疑慮。瑞銀判斷，法國最終將透過《憲法第49.3條》強渡預算案，雖承受不信任案倒閣風險，但應足以止血並使利差收斂。這個判斷的底層邏輯是：在歐元區現行架構下，單一成員國主權債務危機的政治成本極高，歐洲央行與歐盟執委會均不會坐視利差失控蔓延為系統性危機。
更深層的結構性矛盾在於美元的「相對強勢」敘事正面臨鬆動。美國通膨數據雖一度推升美元與美債殖利率，但動能迅速反轉，定價市場已幾乎完全排除聯準會10月升息的可能，這削弱了美元最重要的利差支撐。一旦聯準會政策路徑轉向溫和，歐美利差收斂將直接壓低美元指數，為歐元反彈打開空間。
至於能源變數，瑞銀認為布蘭特原油明年夏季將逼近每桶80美元，這對身為主要能源進口區的歐元區屬於結構性利多；反之，若伊朗戰事升級推升油價，歐元將首當其衝承壓。這構成歐元回升路徑上的最大不對稱風險因子。
瑞銀的匯率預測路徑並非憑空推估，而是建立在歷史匯率均值回歸與央行政策週期的雙重規律之上。回顧過去20年，歐元兌美元在中位數1.10至1.20區間反覆擺盪，且每一次跌破1.10後，伴隨而來的並非趨勢性崩盤，而是長達數季至數年的均值修復期。
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