南非金融巨擘 Sanlam 旗下指數追蹤品牌 Satrix 在 2024 年上半年展現驚人的吸金能力，零售資金淨流入達 130 億蘭特（約新台幣 225 億元），一舉拿下南非零售資金淨流入總額的 25%，使該品牌整體市占率推升至 38% 的歷史新高。
Satrix 目前管理資產規模已突破 3,300 億蘭特，過去六年累計吸引超過 1,000 億蘭特 的淨客戶現金流。Sanlam Investments 執行長 Carl Roothman 於集團資本市場日揭示，Satrix 的擴張已成為集團「四大支柱」戰略的領頭羊，包括指數化（indexation）、另類投資、私人財富管理（private wealth）等核心業務。
值得注意的是，Sanlam 已在 2024 年完成將南非與英國的主動式資產管理業務剝離給 Ninety One，並取得 Ninety One 12.5% 的股權；目前 Sanlam Investments 整體管理資產仍穩定成長至 1.3 兆蘭特。Satrix 更於 2024 年 7 月正式進軍波札那，並在肯亞內羅畢證券交易所掛牌基金，開啟泛非洲擴張藍圖。
此事件本質並非傳統意義上的政商利益角力，而是一場資產管理行業「主動 vs 被動」典範轉移的結構性革命，並伴隨著非洲資本市場「本土化與氣候化」的雙重轉向。
歷史對照：2019 年 Vanguard 美國市占率突破 35% 時，曾引發主動管理行業大規模整合，當年 BlackRock 與 State Street 共同發起「被動化併購潮」。今日南非市場正經歷高度相似的結構轉型，但附加了氣候金融與非洲一體化的雙重變數。
01 起因觸發：全球被動化趨勢與南非低利率環境推動零售資金湧入低成本指數產品
02 一階傳導：Satrix 市占率突破 38%，重塑南非資管行業競爭格局，主動基金面臨費率戰
03 二階擴散：Sanlam 出售主動業務給 Ninety One，集團內部資源全面向「指數化＋另類資產」傾斜
04 三階擴散：Satrix 進軍波札那與肯亞，催化非洲跨境指數產品與資本市場互聯互通
05 宏觀終局：非洲資管行業迎來「被動化＋氣候化＋本土化」的三重典範轉移，重塑撒哈拉以南非洲的資本流動路徑
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