德勤加拿大2026年假日零售展望顯示，加拿大消費者今年人均聖誕季支出預估降至1,305加元，較上年下滑14%，將成為近期最陡峭的單年降幅；每四名消費者中逾一人將削減禮物、娛樂與旅遊支出。
調查指出，29%的受訪者預計花費較去年少，35至44歲「年長千禧世代」預計造訪23個零售通路，較整體平均16個更積極。78%正主動尋找折扣，79%預期物價上漲，另有三分之一認為家庭財務較一年前惡化。
逾半數預算將在11月30日前支出，使11月27日黑色星期五與11月30日網路星期一成為主要戰場。禮品與禮券支出預估下降5%，整體規劃支出仍有55%預計在實體通路完成、42%透過線上通路；Amazon與Google則分別以65%及64%成為主要商品研究入口。
這場節慶消費降溫，表面上是年終購物預算縮減，底層則是家庭財務壓力、通膨預期與零售通路之間的價值分配衝突。當每名消費者平均預算降至1,305加元，零售業原本仰賴高毛利品項、跨通路促銷與節慶型溢價的商業模型便受到檢驗；消費者仍願意購買，但要求更明確的價格理由、穩定供貨與順暢體驗。
第一項角力發生在消費者與通路之間。78%尋找折扣、35%不願單純因加拿大所有權支付溢價，顯示「Buy Canadian」仍是身分與價值訴求，卻不是足以支撐溢價的經濟力量。通路必須把愛國心與價格競爭拆開處理，否則在地品牌會陷入聲量增加、實際成交價卻下降的困境。
第二項角力發生在大型平台、品牌商與小型零售商之間。Amazon與Google掌握商品發現入口，卻不代表交易必然留在其平台；實體通路仍承接55%的預計支出。大型平台可利用流量、廣告及促銷機制吸收需求，小型通路則難以同時負擔庫存、數位廣告與人力服務成本。流量集中與成交分散並存，將迫使中小零售商尋找專屬商品、在地體驗或會員服務等難以被平台取代的壁壘。
第三項角力則延伸至人工智慧購物。近四成消費者準備使用AI尋找靈感，19%甚至願讓AI代為下單，但信任、價格與隱私仍構成轉換障礙。AI若只提供商品比較，能協助消費者壓低搜尋成本；若進一步代購，平台將取得更強的成交控制力，零售商的顧客關係與利潤空間則可能遭到再中介化。
加拿大本季走勢可與2008年全球金融危機後的零售去槓桿，以及2022年通膨高峰後的聖誕預算緊縮相比。前者顯示危機後家庭會先縮減高單價、可延後消費品；後者則使即使沒有衰退，消費者也會主動尋求折扣。此次調查同時出現預期物價上漲與家庭財務惡化，顯示「緊縮但不崩潰」可能才是最準確的基準描述。
整體而言，未來三個月最重要的指標不是黑五單日銷售額，而是折扣後毛利、實體通路客流留存、庫存周轉與AI推薦成交率。若銷售額回升卻伴隨更深折扣，零售景氣仍不能視為真正復甦；反之，即使總額下滑，只要通路能以更低庫存風險維持收益品質，仍可能出現集中度進一步上升的結構性轉機。
01 起因觸發：家庭財務轉弱、通膨預期與衰退憂慮共同壓縮節慶預算
02 一階傳導：禮品、禮券、旅遊及娛樂零售面臨折扣加深與毛利下滑
03 二階擴散：Amazon與Google掌握研究入口，平台與實體通路加強會員及履約競爭
04 結構轉移：AI購物代理由選股工具升級為交易入口，重塑零售資料與利潤分配
05 宏觀終局：消費緊縮加速弱勢業者退場，市場集中度與自有品牌占比上升
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