保加利亞於11月1日舉行總統決選，由代理總統伊莉安娜・約托瓦對決反對黨支持的經濟學家安德烈・久羅夫。約托瓦在10月25日首輪投票中以2.8個百分點擊敗久羅夫，但合格選民投票率僅23%，創下全國總統選舉紀錄低點。
約托瓦以獨立候選人參選，原任副總統，因總統魯門・拉德夫辭職返回政黨並準備領軍角逐國會大選而代理國務。她若勝選，將成為保加利亞首位經選舉產生的女性總統，並延續政府「留在歐洲道路」、同時維持與俄國對話的雙軌政策。
選舉背景則被黑海無人機攻擊、能源與生活成本壓力及高度政治不信任所籠罩。首輪出口民調預計於11月1日晚間公布，官方結果則須待翌日確認。
這場決選表面上是兩位候選人的個人較勁，深層卻是保加利亞在歐洲安全、國內治理與權力制衡之間的重新定位。約托瓦代表執政多數派延伸的「歐洲入歐不等於對俄強硬」路線，強調透過談判終止俄烏戰爭，並主張召開黑海六國安全會議、簽署停止敵對行動的暫停協議。
其政策矛盾十分明顯：一方面保加利亞需要北約、歐盟與西方市場，另一方面執政聯盟又試圖保留與俄國的能源、經貿及外交管道。久羅夫則抓住這項矛盾，批評政府迴避認定俄國為侵略者，主張強化北約承諾、支持烏克蘭並讓保加利亞從一開始就參與歐盟對俄決策。爭議核心並非單一候選人立場，而是國家安全承諾究竟應由歐洲規則界定，還是由莫斯科關係的實用利益加以調節。
第二組角力發生於憲政與政黨政治。總統魯門・拉德夫辭職並率領執政的「進步保加利亞」黨投入國會選舉，使約托瓦取得代理職權；首輪投票率跌至23%，顯示民眾不只對候選人失去信心，也對制度、經濟前景及執政黨感到疲乏。若約托瓦勝選，觀察者擔心行政權、執政黨與總統職位進一步集中，削弱制衡機制；久羅夫若勝選，則可能重啟改革與對俄政策路線，但也可能加深執政聯盟分裂。
黑海無人機攻擊已造成船員死亡或失蹤，使抽象的戰略選擇轉為航運、保險與能源安全問題。最大受益者将是能降低航運風險、強化歐洲防務協調並維持市場准入的方案；最大受損方則包括承擔黑海航線風險的船東、保險業者與能源消費者。
01 起因觸發：保加利亞總統首輪決出近距離差距，23%低投票率與黑海無人機威脅共同升高選舉不確定性
02 一階傳導：總統府、執政聯盟、反對黨與北約／歐盟的政策路線面臨重新定調
03 二階擴散：黑海航運、保險、能源與糧食運輸成本上升，區域企業加速分散航線與採購來源
04 宏觀終局：保加利亞可能成為北約與歐洲安全政策能否在俄國相關議題上形成明確共識的觀察指標
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