法國參數型保險科技新創龍頭 Descartes Underwriting 與義大利忠利集團（Generali）旗下全球企業暨商業險（GC&C）事業部，正式宣布延續自 2020 年起的策略夥伴關係，將這項橫跨七年、象徵傳統再保巨擘與 AI 風險演算新創共生合作的指標性聯盟，推向第二個長週期戰略磨合期。
此次續約並非單純的業務合作展延，而是雙方在 2025 年初與 Lumyna Investments 共同推出 Twelve Capital 參數型保險鏈結證券（ILS）基金後，進一步針對全球巨災承保能量擴張與企業客戶風險移轉需求所做出的結構性深化佈局。
根據官方聲明，新階段合作將整合忠利 GC&C 在核保專長、技術能量、投資組合管理及全球通路深耕上的傳統優勢，並嫁接 Descartes 在衛星影像、即時數據擷取與先進 AI 風險模型的演算強項。雙方鎖定的核心武器在於「預先設定觸發機制（pre-agreed triggers）」，能在天災事件發生後以遠優於傳統理賠的速度釋出資金，徹底翻轉過去動輒耗時數月的人工作業流程。此一架構將直接服務於忠利橫跨歐、亞、美等多國的中大型企業客戶與公部門標案，協助其填補日益擴大的自然災害保障缺口。
這場續約看似水到渠成，背後實則牽動了三層深層的利益博弈與典範轉移壓力。
第一層傳統再保 vs. 科技演算新創的權力天平傾斜。過去七年，Descartes 憑藉 AI 模型與參數觸發機制快速從一家巴黎科技新創躍升為全球參數型再保領導者；而忠利這類百年級保險巨擘正面臨 IFRS 17 與氣候相關財務揭露（TCFD）雙重夾擊，傳統損失理算模式已難以滿足投資人與監理機關對透明度、即時性的要求。雙方續約的真正意義，在於確認傳統保險資本正式「外包」部分關鍵定價與觸發決策給科技廠商，這對全球再保產業鏈的利潤分配將產生長遠重塑效應。
第二層巨災保障缺口的政治與經濟壓力。歐盟保險與職業退休金管理局（EIOPA）與聯合國減少災害風險辦公室（UNDRR）近年持續警告，全球自然災害年均損失已突破 2,500 億美元量級，但實際可保缺口（protection gap）仍高達 60% 以上，尤其在開發中國家與氣候脆弱地區最為嚴峻。這意味著誰能率先將 AI 參數模型規模化部署，誰就能在未來十年承接百億歐元級的公私協力（PPP）專案與 IMF 韌性融資管道。Descartes 與忠利的合作，本質是搶佔這塊尚未被定價的「保障深水區」。
第三層 ILS 市場的資本競爭與監理套利。2025 年三方共同推出的 Twelve Capital 基金，代表笛卡兒已不再僅止於「保險科技服務商」角色，而是晉升為跨足資本端、串接機構投資人資金的關鍵節點。這對於慕尼黑再保（Munich Re）、瑞士再保（Swiss Re）等同類競爭者無疑形成壓力，也引發市場對「AI 模型即造市機制」是否構成新型系統性風險的監理辯論。
從利益分配面觀察，最大受益者無疑是 Descartes 創辦人兼 CEO Tanguy Touffut——透過與忠利的七年共生，他成功將一家法國新創推向全球參數再保的領導地位，並在 ILS 端開啟新一輪估值重估空間；而忠利 CEO Christian Kanu 則透過換取「差異化科技護城河」，避免在歐洲同業的數位化軍備競賽中掉隊。
回顧參數型保險發展史，2008 年世界銀行與瑞士再保首次推出加勒比海巨災債券時，市場總規模不過 10 億美元；至 2024 年全球 ILS 容量已突破 1,000 億美元大關，而 2025 年 Descartes 與忠利推出 Twelve Capital 基金，可視為「保險科技 × 主權級承保資本」合流的分水嶺事件。展望未來 24 個月，這場續約將催化以下三大情境演進。
面對參數型保險生態系急速擴張，各利害關係人應採取分層行動策略：
01 起因觸發：氣候巨災年均損失突破 2,500 億美元，保障缺口擴大逼使傳統再保尋求科技外援
02 一階傳導：Descartes 與忠利 GC&C 啟動七年續約，整合 AI 模型與百年級承保資本
03 二階擴散：Twelve Capital ILS 基金擴張，機構投資人資金湧入參數型另類風險移轉資產
04 監理回響：EIOPA 與 BIS 開始審視 AI 觸發模型同質化風險，可能催生新版模型驗證指引
05 宏觀終局：歐洲再保產業進入「科技層外包、資本層共生」新均衡，全球氣候金融基礎設施加速成形
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