台灣散熱模組大廠雙鴻科技（Auras Technology）受惠於AI伺服器與資料中心液冷散熱需求全面爆發，七月單月稅後淨利達新台幣6億元，較去年同期大幅成長120%；累計今年前七月合併營收達210.4億元，年增83.28%，每股稅後盈餘（EPS）達29.48元，繳出歷史同期最佳成績單。
董事長林育申指出，第四季將是今年營運最高峰，主因在於公司有機會接獲輝達（NVIDIA）次世代Vera Rubin平台液冷冷板訂單，加上既有的ASIC平台訂單持續放量；今年全年營收預估年增70%，液冷散熱解決方案佔比將達60%，明年更將進一步攀升至70%至80%，確立液冷為公司核心成長引擎。
雙鴻此次財報的爆發性成長，背後實為一場由輝達、超微（Supermicro）與CSP雲端服務商共同主導的「散熱典範轉移」博弈。
傳統氣冷散熱長年以來是伺服器散熱主流，但隨著GPU單晶片功耗突破700W、邁向1000W以上的AI晶片時代，氣冷已逼近物理極限，液冷成為不得不然的選擇。在這場典範轉移中，最大贏家並非任何一家GPU商，而是掌握冷板（Cold Plate）、冷卻液分配歧管（CDU）、整體冷機房（Cold Plant）等關鍵模組的散熱廠商。
雙鴻身為Supermicro冷機房與冷卻液分配歧管的主力供應商，同時隸屬於輝達生態系的核心衛星廠，其角色已從過往的「配角」躍升為AI基礎建設不可或缺的戰略節點。七月營收暴增117%至37.7億元、股價卻在六個交易日內劇烈波動，迫使證交所依規定要求公司提前公布財報，更凸顯其股票籌碼已被高度關注、市場估值進入劇烈重估階段。
值得注意的是，液冷商機背後亦潛藏技術路線之爭——冷板式液冷（Liquid-to-Air）與浸沒式液冷（Immersion Cooling）的市場爭奪尚未定論，雙鴻押注冷板與歧管為主軸的策略是否能抵禦未來技術變革風險，將是後續觀察重點。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 8542資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 $5,800 億美元 / 年
雙鴻的爆發性成長並非單一公司事件，而是台灣散熱供應鏈集體進入「超級週期」的縮影。回顧歷史，2017年至2019年曾因電競與挖礦需求出現過一波散熱商機，但當時氣冷即可滿足，散熱廠多頭行情僅曇花一現；本輪AI液冷週期則因晶片功耗結構性跳升而具備十年以上的延續性。
01 起因觸發：輝達AI晶片功耗飆破700W，氣冷散熱逼近物理極限
02 一階傳導：雙鴻、奇鋐等台系散熱模組廠接單滿載、營收爆發
03 二階擴散：超微、CSP巨頭加速導入液冷機房，CDU需求倍增
04 三階擴張：散熱供應鏈赴泰國、越南擴產，東南亞成新聚落
05 宏觀終局：AI基礎建設資本支出結構性抬升，台廠搶攻全球熱管理主導權
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