高盛集團（NYSE:GS）與美國銀行（NYSE:BAC）將攜手另外19家金融機構，共組21家銀行聯盟，預計於2027年上半年推出以美元為擔保的穩定幣，並計畫將版圖延伸至歐元等其他G7七大工業國貨幣。這項計畫將透過成立一家獨立合資公司發行穩定幣，目標是切入基於區塊鏈技術的支付與清算基礎設施市場，並與目前主導市場的Tether（USDT，市值逾1,800億美元）等加密原生發行商正面競爭。
值得注意的是，傳統銀行此前發行的穩定幣採用率極為低迷——法國興業銀行（Societe Generale）發行的美元穩定幣流通量僅約1,250萬美元，與Tether逾1,800億美元的體量相比，宛如滄海一粟。這意味著，即便高盛與美銀挾帶龐大的法人客戶基礎與資本市場專業知識進場，該聯盟能否突破「銀行發行即滯銷」的魔咒，仍是未知數。
這場21家銀行聯軍的穩定幣攻勢，背後折射出傳統金融業面臨的深層戰略焦慮與利益重分配衝突。
第一，市場話語權保衛戰。 Tether等加密原生發行商已建立逾1,800億美元的流通規模與龐大跨境支付網路，這是傳統銀行在零售支付被PayPal、Stripe等金融科技蠶食後，又一塊即將失守的疆土。高盛與美銀參與聯盟的真正動機，不僅是分一杯羹，更是「不參與就等著被顛覆」的戰略自保——若不主動定義基礎設施，恐將淪為被動接受規則的底層供應商。
第二，銀行存款基礎的自我革命悖論。 美銀擁有龐大的商業銀行與支付業務，這正是穩定幣最可能切入的應用場景。然而，穩定幣一旦普及，將直接侵蝕傳統銀行活期存款基礎——客戶若將資金移轉至穩定幣生息協議或鏈上帳戶，銀行的核心負債端（低成本存款）將面臨結構性流失，資金成本攀升。這是一場「左手打右手」的悖論：美銀必須推動穩定幣以保護支付業務，卻同時必須防堵它蠶食自身的存款根基。
第三，採用率與基礎建設成本的死亡之谷。 銀行聯盟雖分攤了開發成本，但也意味著決策效率低落、利潤分配複雜。相較於Tether的輕量級協議迭代速度，銀行合資公司受合規、KYC與監管沙盒的層層束縛，產品上市速度可能遠不及加密原生對手。
第四，最大受益者其實是底層區塊鏈與合規科技供應商。 無論聯盟穩定幣最終成敗，21家銀行聯手進場本身就是對「機構級區塊鏈基礎設施」的強力背書，Circle（USDC發行商）、Fireblocks、Chainalysis等合規鏈上服務商將率先收割紅利。
回顧歷史，1999年PayPal成立時銀行普遍輕視數位支付，2014年Apple Pay推出時零售商起初反應冷淡，每一次金融基礎設施的典範轉移，都始於既有巨頭的遲疑與新進者的崛起。今天的穩定幣，正站在類似2009年比特幣創世區塊、2020年DeFi Summer的轉折點上。
01 起因觸發：Tether等加密原生穩定幣侵蝕銀行跨境支付與零售結算市場
02 一階傳導：高盛、美銀等21家銀行組成聯盟，宣布2027年發行美元穩定幣
03 二階擴散：合規鏈上服務商（Circle、Fireblocks、Paxos）需求激增，Visa/Mastercard被迫加速鏈上整合
04 宏觀終局：G7貨幣全面數位化，央行CBDC政策被迫統一，全球支付基礎設施迎來SWIFT級別的典範轉移
因果網路圖譜 3 節點
可拖曳節點 · 點兩下開啟文章