加州2026年選舉中，針對高淨值資產課徵財富稅的第40號提案（Prop 40）遭到否決。第40號提案要求對超過特定門檻的淨資產按年度課稅；截至計票約六成，贊成票為341萬張，反對票達426.9萬張，反對領先約85.9萬票，結果已相當明確。
與此同時，由谷歌共同創辦人謝爾蓋・布林支持的「建設更美好的加州」推動第42號提案，尋求禁止州政府就財富、個人資產及退休儲蓄課徵特定新稅。第42號提案獲得413.8萬張贊成票，對手僅348.1萬張，且同票制規定兩案互相衝突時以得票較高者生效。
這場結果不只是單一稅案否決，更可能形成財產權與財政增收之間的制度性防線。加州計票仍有約兩周，因此最終結果尚未完全確定，但已計票縣市的結構顯示，第40號提案翻盤機率極低。
這場選舉的真正核心，是加州選民如何在「解決公共服務缺口」與「限制政府課稅權限」之間取捨。第40號提案背後是民主黨進步派對超級富豪與大型企業持續累積財富的不滿，其政策邏輯是：一般薪資所得稅難以觸及資本利得、股票增值與龐大房產，因此必須直接對淨資產課稅，把稅負基礎由「流量」轉向「存量」。
反對陣營則主張，財富稅會把估價風險、流動性不足與退出成本轉嫁給創業者、老年人及持有不動產的家庭。退休儲蓄若因納稅而被迫賣出，政策本身反而可能摧毀社會安全網。第42號提案的設計尤其關鍵，其禁止追溯性稅制，意味著政府不能事後改寫規則，以已發生的財富狀態重新課稅。
各方的戰略利益並非完全對立。民主黨若能在加州的選舉優勢下建立財富稅範本，就能將原本局限於地方層級的議題推向聯邦；反對者則透過第42號提案設置「一票否決」機制，使財富稅即使獲得多數支持，仍可能因得票落敗而失效。結果是，挑戰者不僅未能打開制度入口，反而替更嚴格的反課稅條款清除了障礙。
值得注意的是，第40號提案在洛杉磯郡仍以約51%對49%領先贊成，但橙郡等大郡呈現62%對38%的明顯反對，顯示政治立場與所得、產業及居住型態的關聯遠比政黨標籤更複雜。加州並未全面拒絕公共支出，而是拒絕以削弱資產累積能力作為財政增收的主要手段。
加州這場結果可與美國歷次稅制公投相比。1978年加州第13號提案以約三分之二贊成通過，限制州政府大部分財政增收權，奠定該州長期低稅環境；此次第42號提案若完成法律程序，將再次把限制課稅權從地方公債條款推向財富稅領域。
01 起因觸發：加州第40號財富稅與第42號反新稅提案同場公投
02 一階傳導：第40號提案否決、第42號提案領先，州級資產課稅空間受限
03 二階擴散：高淨值人才與私人資本的加州配置預期回穩，創投及不動產持有風險下降
04 二階擴散：州府財政轉向一般所得稅、資本利得與公債，公共支出節奏受到牽動
05 宏觀終局：民主黨全國推行財富稅的說服力受挫，但聯邦選舉仍可能重新升溫
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