Neo Performance Materials公布2026年第3季營收1.936億美元，較去年同期1.222億美元成長58%；營業利益達3,073萬美元，調整後EBITDA為4,705萬美元，年增145%，利潤率升至24.3%，較同期提高860個基點。前三季營收5.543億美元、調整後EBITDA 1.403億美元，已實質接近原訂全年1.4億至1.5億億美元目標。
公司因此把2026年全年調整後EBITDA財測上修至1.8億至1.85億美元，中點較2025年的7,600萬美元增加約140%，也比先前財測中點高26%。成長主要來自磁體粉體出貨量創高、鈦及稀土等特殊金屬售價強勢，以及營運效率改善；歐洲永久磁體設施也已開始向電動車Tier 1馬達客戶交貨。
這場景氣反彈表面上由售價與需求驅動，深層核心其實是全球稀土磁材供應鏈與歐洲工業安全政策之間的結構性矛盾。Neo在愛沙尼亞的分離技術、歐洲磁體產能，以及來自南非與法國的再生及替代原料若能順利整合，便可降低歐洲對中國磁材加工與原料供應的依賴；反之，若價格高點只是短期供給擾動，擴張後的龐大庫存、應收帳款與資本需求，可能反過來壓縮現金流。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 2805 / HS 2612資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 $145 億美元 (牽動 >$4.8 兆終端製造)
Neo這次財報可與全球稀土產業近年的循環相比：上一波行情由中國供給政策、低基期與補庫共同放大；本輪則多了AI基礎設施、電動車與歐洲安全政策的結構性需求。然而，產品價格創高不等於供應鏈已完成去風險化，產能是否真正可用、原物料能否合約化，才是新典範能否延續的關鍵。
01 起因觸發：AI伺服器散熱、電動車磁體與特殊金屬需求升溫，供應偏緊推動售價及出貨量同步成長
02 一階傳導：Neo磁體粉體、稀土氧化物、鈦、鎵與錸業務獲利改善，歐洲磁體設施進入商業量產
03 二階擴散：歐盟將Silmet 2.0納入戰略專案，法國、南非與愛沙尼亞形成跨區域稀土原料及加工網路
04 宏觀終局：關鍵礦產在地化、歐洲電動車與國防工業韌性，以及非中國磁材供應能力可能進入結構性重估期
領域延伸情報推薦 相關延伸研讀
依主題領域自動關聯之高參考價值外電情報
