歐洲私募巨頭Astorg宣布，已與天津光躍科技及天津久日新材組成的財團簽署協議，擬出售旗下特種化學材料企業IGM Resins。交易預計於2027年第一季完成，尚待慣例交割條件與監管核准；核准前，兩家公司將維持獨立營運。
久日新材成立於1998年、總部位於天津，並已在上海證券交易所科創板上市，核心業務涵蓋光引發劑及UV固化材料。IGM Resins則專注生產光引發劑、能量固化寡聚物、單體與添加劑，在歐洲及亞洲設有製造據點與技術實驗室，服務塗料、油墨、黏著劑及先進材料市場。
雙方宣稱，結合久日在中國的製程與客戶網路，以及IGM的歐亞產能、法規經驗和國際通路，可形成跨區域的材料研發、應用測試與量產能力，並共同切入電子、光學、3D列印與先進製造等高成長市場。
這場交易表面是技術互補型併購，深層則是全球特種化學材料產業由「歐美供應商主導」轉向「中國資本＋歐洲資產」組合的縮影。IGM出售給中資財團並非單純財務套利，而是讓中國上市企業一次取得歐洲與亞洲製造節點、國際客戶關係、監管申辦經驗及高階配方應用能力。
本案可與2010年代以來中國化工企業收購歐洲技術資產的浪潮相比，早期交易常因治理衝突、研發人才流失及過度擴張而受挫；本次優勢在於IGM已建立歐亞雙區營運平台，且久日本身具備上市體系與專業管理能力。但交易至2027年第一季才預計完成，跨越監管審查與宏觀週期，變數仍然不小。
01 起因觸發：Astorg出售IGM Resins予久日領銜財團
02 一階傳導：久日取得歐亞產能、國際客戶與監管經驗
03 二階擴散：全球光引發劑與UV固化材料產業集中度上升
04 跨國外溢：歐洲工業客戶重新評估供應鏈安全與議價風險
05 技術擴散：研發、配方測試與量產平台整合，人才留存成為關鍵
06 宏觀終局：中國特種化學業由出口升級為跨國平台營運
跨事件因果網路圖譜 1 驗證節點
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