澳洲擬於2026年聯邦預算中調整資本利得稅制，作者Geoff Wilson以基金經理業者的立場指出，新制將使直接持有資產相對不利，並提高所得型資產與集合式投資工具的吸引力。核心政策效果不是單純增加稅收，而是可能改變澳洲家庭資本進入企業股權市場的路径。
澳洲證券交易所（ASX）估計，約有830萬名澳洲人持有上市市場投資。若直接投資的稅負上升，資金可能轉向基金、債券、房地產及其他產生收益的資產配置，使受監管基金經理、券商與平台業者受惠。
但作者認為，這也可能將資本引離需要長期資金支撐的成長型企業。真正的政策判準，不應只看投資人是否更願意進場，更要看新資本是否仍願意承受企業成長、研發與擴張的不確定性。
這場改革的核心利益角力，存在於「資產管理業的短期受惠」與「企業融資及長期市場供給」之間。澳洲基金經理業以受託結構管理大量家庭資產，能透過平台、主動式基金、指數基金及固定收益產品承接因稅制改變而轉向的資金；因此，現行直接持股架構相對不利，確實可能提升基金業的管理規模與營收能見度。
澳洲歷次稅改經驗顯示，税制調整往往不只改變當期投資行為，還會透過市場參與、產業融資與政治回饋形成長期路徑。對照英美與澳洲先前的資產稅、退休金及公司稅改革，本次政策的關鍵不只是稅率高低，而是直接投資與集合式投資的相對吸引力。
此外，2026年預算通過後，仍須觀察修法方式、適用門檻、追溯條款及海外投資人適用條款。稅制真正的市場效果，往往在法案細節及執行方式確定後才會完全顯現。
01 起因觸發：澳洲2026年聯邦預算擬調整資本利得稅制，提高直接投資與集合式投資的相對成本差異。
02 一階傳導：個人直接持股的稅後吸引力下降，資金可能轉向基金、債券、房地產與其他收益型工具。
03 二階傳導：基金經理、券商及投資平台規模與通路優勢擴大，澳洲市場的資金來源與產品需求更集中。
04 二階擴散：成長型企業若募資轉為困難，上市、增資與創投活動可能分化，資金也可能尋求海外市場。
05 宏觀終局：澳洲企業的股權供給、資本期限與市場價格發現機制可能改變，政策成敗將取決於稅收增量能否與長期投資形成正向連結。
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