從老虎到聯盟：股東行動主義如何改寫韓國財閥治理版圖

韓國股東行動主義正經歷一場典範轉移，從1999年Tiger Management挑戰SK Telecom時被視為「惡意併購者」的外資侵略形象，演進至2022年本土基金Align Partners以僅約1%持股迫使SM Entertainment接受全部訴求的里程碑。這場變革的核心驅動力來自三股合流：本土行動基金崛起、散戶透過線上平台集結的投票權擴張，以及政府推動的公司治理改革法案。

數據顯示行動主義擴張速度驚人：根據Diligent Market Intelligence統計，2026年第一季已有60家韓國企業面臨行動投資人要求，單季即追平2025全年總量，其中公司治理議題佔34%居首。過去訴求以單次現金股息為主，如今已轉向爭取董事會席次、執行長薪酬調整與強化資訊揭露等結構性改革。韓國資本市場研究所資深研究員Hwang Sei-woon指出，自2010年以來韓國經濟深陷結構性低成長泥淖，僅靠半導體出口榮景難以為繼，迫使投資人積極推動企業釋放被低估價值。