巴基斯坦開伯爾-普什圖省（Khyber-Pakhtunkhwa, KPK）省議會財政常設委員會於本週二在白沙瓦召開內部會議，由主席 Arbab Muhammad Usman Khan 親自主持，核心議題圍繞該省在第十一屆國家財政委員會（National Finance Commission, NFC）中的應得份額展開深度質詢。會中，財政部特別秘書基於巴基斯坦水電發展署（WAPDA）所提供的發電數據，針對 2015-16 至 2026-27 財年累計未結算的水電淨利（Net Hydel Profit） 提出詳細結算報告，其中包含至 2025 年 9 月為止的 5% 通膨指數化調整。
此外，委員會同步審閱了一份名為《第十一屆國家財政委員會：開伯爾-普什圖省財政議題——2025 年 8 月 29 日》的關鍵文件。該文件系統性羅列了 KPK 省面臨的多重財政挑戰：現行分配公式中的憲政矛盾、2018 年併入 KPK 的聯邦直轄特區（FATA）整合代價、第七屆 NFC 獎掖與憲法條文脫節的結構性缺陷，以及長期經濟風險。面對多位省議員的連番質詢，財政部亦提交了第七屆 NFC 獎掖下 KPK 省過去五年實際獲配金額的逐月明細，以及伊斯蘭宗教捐贈基金（Auqaf）的合規報告。
這場表面上是地方議會質詢的會議，實則是巴基斯坦聯邦制結構下長期未解的 「資源生產者 vs. 聯邦分配者」 財政主權爭議的白熱化縮影。巴基斯坦的聯邦體制長期以來存在嚴重的縱向財政失衡：KPK 省作為水力發電重鎮，承擔了大型水壩建設的環境成本與生態代價，卻在聯邦分稅體制下長期被低估其貢獻價值。
對照巴基斯坦歷史上多次 NFC 獎掖談判破裂的軌跡（例如 2009 年莫迪克政權時期的改革僵局、2015 年省方杯葛事件），本次 KPK 省在第十一屆 NFC 框架下率先開展憲政與財政數據戰，預示著未來三年巴基斯坦聯邦體制將進入新一輪的深度調整週期。基於當前政經結構與外部約束，以下為三種可能演進路徑：
01 起因觸發：KPK 省議會財政常設委員會啟動 NFC 應得份額的全面質詢與數據審查
02 一階傳導：巴基斯坦財政部與 WAPDA 面臨歷史欠款結算的精算壓力，聯邦經常預算須重新分配
03 二階擴散：IMF 紓困談判框架下，聯邦轉移支付公式的任何調整都將觸發紓困條件的重啟談判
04 三階擴散：伊斯蘭債券市場與巴基斯坦主權債信評等直接承壓，省級違約風險升溫
05 宏觀終局：聯邦體制憲政平衡的長期重塑，以及中巴經濟走廊（CPEC）能源投資佈局的戰略再校準
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