中東金融科技新創公司 baraka 近日正式宣布，將其投資服務擴展至杜拜金融市場（DFM）與阿布達比證券交易所（ADX），標誌著該平台從沙烏地阿拉伯市場跨入阿聯酋雙大交易所，成為 GCC（海灣阿拉伯國家合作委員會）區域極少數同時覆蓋兩大國股市的零售投資應用程式之一。
baraka 成立於 2020 年，總部位於杜拜，定位為「為中東千禧世代打造的零佣金、碎片化股票投資 App」，先前主要服務沙烏地市場（Tadawul）。本次擴張意味著 UAE 約 900 萬人口中，擁有本地身分證（Emirati ID）的居民將可直接透過 baraka 買賣 DFM 與 ADX 掛牌股票，包括阿聯酋國有石油巨擘 ADNOC、銀河娛樂旗下中東資產，以及 Aldar Properties 等地產巨頭。
根據公告，用戶開戶流程最快可於 10 分鐘內完成，並支援英語與阿拉伯語雙語介面。平台採取「零佣金＋部分碎股交易」模式，直接挑戰傳統券商如 Emirates NBD Securities 與 ADCB Securities 的高費率結構。此舉呼應阿聯酋副總統兼總理 Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum 長期推動的「杜拜金融科技崛起戰略」，目標是將杜拜打造為全球前十大金融科技樞紐。
表面上看，baraka 進軍 DFM 與 ADX 是一則單純的市場擴張消息，但若拉高層次檢視，這場布局背後實則交織著三條深層的結構性脈絡，值得深入剖析。
首先，這是中東資本市場「零售化轉型」的歷史必然加速。海灣國家股市長期以機構法人為主導，散戶參與率不足 5%，遠低於美國（55%）與印度（45%）的水準。沙烏地 Tadawul 近年推動散戶普及化，散戶開戶數自 2019 年起成長逾四倍。阿聯酋政府顯然希望複製此一成功路徑，在石油收入逐漸多元化、國家願景（如 Abu Dhabi Economic Vision 2030、We the UAE 2031）要求資本市場深度化的背景下，零售投資平台的進入被視為「資本市場民主化」的關鍵基建。
其次，是本土金融科技新創與傳統銀行系券商之間的「零和博弈」。Emirates NBD、First Abu Dhabi Bank（FAB）、ADCB 等阿聯酋前五大銀行，旗下證券部門長期享有護城河級的市占與較高的手續費收入。baraka 等零佣金平台崛起，勢必壓縮傳統券商的獲利空間，但也可能迫使銀行加速數位轉型。
第三，是阿聯酋與沙烏地之間的「金融科技人才與資本爭奪戰」。沙烏地 Tadawul 近年孕育出多個明星級投資 App（如 Thndr、Sahm），baraka 作為杜拜本土品牌插旗 ADX，某種程度上是對沙烏地同業的「反攻」，也是杜拜在 GCC 金融科技中心話語權的捍衛戰。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 2709資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 每日約 1.02 億桶 (全球最大宗貿易商品)
若將 baraka 此次擴張放回中東資本市場演進史的脈絡中檢視，可對照 2017-2019 年沙烏地 Tadawul 開放外資直接准入、2019 年 Aramco 上市、2023 年 Tadawul 推出衍生性商品等重大里程碑。每一次鬆綁都帶來散戶開戶數 200%-400% 的爆發性成長，baraka 此刻進場阿聯酋，極可能正站在類似爆發期的起點。基於此一歷史類比與當前結構性因素，可預演以下三種未來情境：
面對中東零售投資平台的高速崛起，市場參與者應提前部署：
01 起因觸發：baraka宣布將零佣金投資服務擴展至DFM與ADX兩大阿聯酋交易所
02 一階傳導：傳統阿聯酋銀行系券商（Emirates NBD Securities、ADCB Securities）面臨手續費收入壓力
03 二階擴散：中東金融科技新創（Thndr、Sahm、stc bank）受激勵加速IPO與融資，沙烏地與阿聯酋展開金融科技人才爭奪
04 宏觀終局：GCC區域資本市場零售化、民主化進程加速，2040年前散戶交易佔比有望從5%翻倍至15-20%，重塑海灣金融基礎設施格局
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