那斯達克於2026年9月10日公布與Escalent合作的「2026全球發行人聲音研究」，訪談七國、管理資產規模至少250億美元的406名資深投資產品專業人士，其中包括356家資產管理機構與50家保險公司。調查顯示，私募市場已成為各地客戶需求最高的產品領域：美洲、亞太及歐洲受訪者分別有82%、71%及67%將其列入前五大需求項目。私募市場並非區域性題材，而是資產管理業共同追逐的成長主軸；然而，58%受訪者認為私募市場基準仍是最大未滿足需求。
人工智慧的採用同樣快速。全球80%的資產管理機構已在產品開發流程使用AI，亞太更高達84%，但僅26%將AI實際部署於多個環節，主要用途集中於構想生成（69%）與產品設計（61%）。AI已從選配工具進入基本配備，卻尚未成為真正的營運核心。另方面，71%受訪者表示產品愈來愈難在擁擠市場脫穎而出，66%認為多數創新產品難以累積足夠資產，顯示產業瓶頸已由「找到題材」轉向「建立可信度並擴大規模」。
這場競爭的核心，不是資產管理機構是否願意擁抱私募市場或人工智慧，而是誰能掌握產品從研究、設計、通路到售後監測的完整商業化鏈。需求高度一致、供給卻難以規模化，構成私募市場最重要的結構性矛盾。私募資產具有估值頻率低、資訊揭露不一、現金流非標準化與盡職調查成本高等特點；公開股票可直接引用交易所價格，私募產品卻需要模型、流動性折扣及交易資料，因此基準方法與資料治理本身就是護城河。
調查顯示，58%受訪者將私募市場基準視為最大缺口，另有41%指向數位資產基準；這使資料、評價及監管科技的提供者，擁有由傳統指數編製走向「研究基礎設施」的議價空間。資產管理機構若缺乏可信數據與敘事，不僅難以說服顧問，也可能在監管檢視、客戶盡職調查及危機期間估值時承受更高聲譽風險。
人工智慧則呈現另一種矛盾。84%的亞太機構已採用AI，顯示技術競爭並非主要障礙；53%受訪者把法規遵循、53%把人才不足、50%把準確性及透明度列為主要限制。真正的稀缺資源不是生成式AI模型，而是可被稽核、可追溯並能嵌入合規流程的資料與治理能力。
產品成功與否也更取決於分配能力。品牌可信度以55%居首，產品及結構創新為46%，價格與銷售通路各為42%；41%將通路列為規模化限制，美洲更高達54%。53%仍須取得財富管理通路總部批准，亞太為60%。因此，指數供應商正由交付數字的後端角色，轉為產品藍圖、研究情報及上市策略夥伴；73%期待六個月內推出新指數產品，但只有62%能如期完成。速度、可靠性與市場進入能力，將比單一指標創新更直接決定利潤池的歸屬。
這項調查可與2000年代指數化投資、2010年代被動產品及近年因子與另類資產的擴張相互對照。當年成長的共同條件，是低成本計算、指數透明度與明確的投資敘事同時成熟；如今私募市場雖有需求，卻仍受資料、估值及監管缺口限制。
01 起因觸發：低利率、另類資產配置與生成式AI浪潮，使資產管理機構集中追逐私募市場及AI題材
02 一階傳導：產品開發、資料治理、模型風險管理、財富顧問教育與數位銷售團隊成為新增投資重點
03 二階擴散：基金與ETF發行商、指數公司、資料商及監管科技業者競逐產品上市前後的服務收入
04 跨區分化：美洲由通路驅動，歐洲受法規約束，亞太在AI採用及外部研究需求上較為領先
05 宏觀終局：資產管理業可能形成少數可信品牌與平台主導的集中化市場，產品數量增加但規模與利潤更集中
跨事件因果網路圖譜 6 驗證節點
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