全球知名專業服務機構 Marsh 於 2026 年 9 月發布的《全球資產持有人晴雨表》（Global Asset Owner Barometer）調查報告指出，面對持續升溫的地緣政治張力與通膨陰霾，管理資產總額逾 5 兆美元（約新台幣 160 兆元）的 430 家全球大型機構投資人，正大幅調整其投資組合配置，「現金」已躍升為年度資產配置轉向最劇的標的，計劃增持比例從 2025 年的 9% 暴增至 2026 年的 38%，增幅近四倍之多。
Marsh 全球金融機構業務主管 Amit Popat 指出，超過四分之三的受訪機構投資人將「地緣經濟風險」（geo-economic risk）列為首要威脅，迫使管理層被迫採取防禦性布局。除了現金之外，逾半數受訪者計劃於未來 12 個月內加碼基礎建設投資，41% 計劃增持通膨連結型資產，藉以對沖物價波動並掌握能源轉型商機。
此外，新興市場股票配置動能顯著增強，47% 受訪者計劃增持；相對地，美國與英國股市的吸引力則持續消退，資金呈現「去集中化」的遷徙趨勢。值得注意的是，私募市場雖然 96% 受訪者仍維持加碼意願（高於 2025 年的 80%），但因估值過高與出場速度趨緩，投資人態度已轉趨精挑細選，私募債務配置意願更從 48% 滑落至 34%。
這場資產大挪移的背後，實質上是一場「地緣風險溢價」與「收益追逐」之間的激烈拉鋸戰。在 2026 年這個時間節點，中東地緣衝突的常態化、貿易壁壘的持續高築、以及美中科技脫鉤的長尾效應，已徹底改變了機構投資人對「無風險資產」的定義。過去被視為資金避風港的美國公債，如今因聯準會升息循環的延續，其殖利率雖具吸引力，卻也因美國自身債台高築與政策不確定性而蒙上陰影。
更深層的矛盾在於「現金的雙重戰略價值」：Marsh 多資產主管 Cameron Systermans 精準點出，現金不僅是防禦性資產，更是「戰略儲備彈藥」——當市場出現非理性下跌時，持有大量現金的機構將擁有抄底優質資產的絕對優勢。這種「以靜制動」的策略，與 2008 年金融海嘯後巴菲特「備好彈藥等待獵物」的操作哲學如出一轍。
另一方面，「美國資產集中度風險」的覺醒則是本次調查最值得關注的結構性轉變。受訪投資人明確意識到，過去十年過度重押美股的策略，已使其投資組合暴露於單一市場的系統性風險中。因此，資金轉向亞洲（尤其是台灣與韓國），背後邏輯並非單純的「地緣政治避險」，而是看準了 AI 晶片供應鏈與資料中心硬體需求的爆發性成長。
回顧歷史，每一次地緣政治風險的急遽升溫，都伴隨著全球資本流動的典範轉移。1970 年代石油危機催生了主權基金的崛起；2001 年九一一事件加速了反恐與國防類股的長多行情；2020 年新冠疫情則讓科技股獲得了史無前例的估值溢價。而 2026 年的這場資產大挪移，則是 2008 年金融海嘯以來，機構投資人首次全面性地「縮表防禦」。
展望未來 12 至 24 個月，全球資產配置格局可能將沿著以下三條劇本演進：
面對這場百年級別的資產配置典範轉移，投資人必須摒棄過去十年「無腦買美股」的慣性思維，建立更具韌性的投資組合架構。
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