美國私募基金巨擘阿波羅（Apollo）旗下投資組合公司 Forge，於 2026 年 9 月 22 日宣布與 Pamlico Capital 達成最終協議，將全資收購總部位於芝加哥的 Becker's Healthcare。Becker's 為美國領先的醫療高階主管媒體與活動平台，旗下數位產品觸及超過 150 萬名醫院、醫療體系及醫療產業領導人，每年更吸引逾 1.5 萬人參與其實體活動。
值得注意的是，Forge 本身是阿波羅於 2026 年 7 月收購後，由 Emerald 與 Questex 兩家 B2B 活動暨媒體公司整合而成的新主體。本次併購將把 Becker's 與 Forge 既有的 Fierce Healthcare and Life Sciences 業務合併，打造一個橫跨 365 天的全通路（omnichannel）媒體帝國，串聯從生技製藥、醫院體系到支付方的整條醫療價值鏈，並透過逾 35 場實體活動、新聞、Podcast 及高階主管社群鎖定關鍵決策者。
交易顧問由專精科技、媒體與商業服務的 JEGI LEONIS 擔任，凸顯此案在 B2B 媒體垂直整合賽局中的指標性意義。
本案表面為私募基金主導的媒體併購案，但深入拆解，背後實為一場「私募基金 B2B 媒體整合戰略」與「醫療產業決策入口爭奪戰」的雙重博弈。
首先，從資本端來看，阿波羅於 2026 年 7 月才剛完成對 Emerald 與 Questex 的合併組建 Forge，僅隔兩個月便再度出手收購 Becker's，節奏之快、規模之大，顯示阿波羅正積極複製其在 B2B 媒體領域的「買進、整併、放大型」套利模型——透過私募基金的低成本資金優勢，在利基型 B2B 媒體市場進行系統性整併，再以規模化優勢拉高估值後透過再融資或 IPO 退出。
其次，從產業端來看，Becker's 與 Fierce 的合併意味著 Forge 一舉拿下美國醫療高階主管市場最大宗的注意力資源。在醫療產業面臨成本攀升、AI 導入加速、藥價監管趨嚴的結構性壓力下，醫院執行長、財務長、資訊長等 C-suite 決策者對於「可信賴的產業資訊管道」需求正急速攀升，誰能掌握這群高淨值、高黏著的決策入口，誰就能在後續的數據變現、活動贊助、訂閱經濟中收割最大紅利。
第三，從競爭端來看，此案將對其他 B2B 醫療媒體（如 Modern Healthcare、HIMSS Media、Informa 的醫療事業部）形成巨大壓力。Forge 透過 35 場實體活動 + 150 萬數位觸及 + 全年社群經營的組合拳，將大幅抬高競爭對手的獲客成本與內容生產門檻，預料將引發新一輪的整併或防禦性結盟。
回顧歷史，B2B 媒體併購潮在 2010 年代後半曾由 Informa、RELX、UBM 等巨頭主導，創造出透過規模化整合提升股東價值的典範案例。阿波羅此次以私募基金之姿複製此一邏輯，意味著 B2B 媒體的整併主舞台正從「上市公司換股」轉向「私募基金現金收購」，這是結構性的典範轉移。
展望未來 12 至 24 個月，本案可能演變出以下三種情境：
面對 B2B 媒體產業的典範轉移，相關利害關係人應採取以下戰略行動：
01 起因觸發：阿波羅於 2026 年 7 月完成 Emerald 與 Questex 合併組建 Forge，建立 B2B 媒體整合旗艦平台
02 一階傳導：Forge 宣布收購 Becker's Healthcare，與既有 Fierce 業務整合形成醫療媒體霸主
03 二階擴散：B2B 醫療媒體競爭版圖重組，Modern Healthcare、HIMSS Media 等對手面臨規模化壓力
04 三階外溢：私募基金加速進軍全球 B2B 媒體整併賽局，Informa、RELX 等上市公司被迫調整併購防禦策略
05 宏觀終局：醫療決策入口高度集中化，衍生醫療行銷通路集中度風險與內容付費成本上升的長期結構性挑戰
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