新加坡三大本土銀行——星展銀行（DBS）、華僑銀行（OCBC）、大華銀行（UOB）——於 2026 年 10 月 20 日同步重申對企業客戶的嚴格永續標準，明確表態可能限制或拒絕對涉及露天焚燒（open burning）與毀林活動的企業提供融資。此舉正值印尼蘇門答臘與加里曼丹的傳統燒林開墾旺季，跨境霾害再度侵襲星馬兩國，新加坡政府已依《跨國霾害污染法》（Transboundary Haze Pollution Act）正式對 10 家印尼企業發出法定通知，要求其說明污染責任。
這並非星國銀行首次表態，早在 2013 年毀林霾害最嚴峻之際，DBS、OCBC 與 UOB 即共同發布「軟體園林業宣言」（Soft Commodities Compact），承諾不再為涉及毀林的棕櫚油業者融資。然而十餘年過去，原住民與在地社區的投訴、衛星監測數據以及國際環團壓力顯示，銀行端的盡職調查（due diligence）仍存在巨大漏洞。
本次三大銀行罕見在「霾害季」同步發聲並強化融資條件，凸顯其面臨來自監管機構、機構投資人與社會輿論的三重壓力，也意味著「零容忍」政策已從紙面聲明進入實質執行階段。
本事件表面為環境治理議題，骨子裡卻是一場橫跨星、馬、印三國的永續金融話語權爭奪戰，牽涉銀行、跨國農企、印尼在地農民、星國監管機關與全球機構投資人的多重角力，背後確實存在深層利益博弈與權力衝突，值得深入剖析。
第一，銀行端的「漂綠」防火牆壓力。星展等三大銀行雖在新加坡交易所（SGX）的強制 ESG 揭露框架下運作，但其貸款組合仍大量曝險於棕櫚油、橡膠、紙漿等高毀林風險產業。面對歐盟《反毀林法》（EUDR）2025 年底生效後的供應鏈溯源要求，以及淡馬錫、GIC 主權基金的 ESG 配置壓力，銀行必須以「零容忍」旗幟來防堵自身被列入國際「漂綠」黑名單，否則跨境業務與美元融資管道將面臨實質封鎖。
第二，印尼企業與小農的生計現實。蘇門答臘的小農與棕櫚油中小型企業普遍依賴火耕清理土地，新加坡銀行的融資收緊，在缺乏替代資金管道的現實下，可能導致地下高利貸與非正式清林行為更加猖獗，反而讓供應鏈「去銀行化」、進入更難追蹤的灰色地帶。
第三，星印兩國的主權張力。《跨國霾害污染法》本質是星國對印尼的單邊壓力工具，印尼當局曾多次指控該法侵犯其環境管轄權，此一融資收緊若進一步與新加坡進口商的去採購化（de-sourcing）掛鉤，將惡化雙邊貿易摩擦，使霾害問題從環境議題升級為主權爭議。
第四，盡職調查的工具之戰。全球林業觀察（Global Forest Watch）、Chainpoint、Starling 等衛星與供應鏈數據平台近年快速崛起，其數據已成為銀行端「拒貸與否」的事實裁判。這場衝突的核心矛盾，在於誰能掌握可信、可驗證的土地利用數據，誰就掌握了融資分配的最終決定權。
星國銀行業的「零容忍」融資政策，將與全球永續金融監管的演進軌跡形成深層共振。本研究參酌 2013 年東南亞霾害危機、歐盟 EUDR 推進時程、以及 2008 年金融海嘯後銀行業紅色底線政策（red line policy）的歷史樣本，推演以下三種未來情境：
最值得關注的訊號是星國三大銀行是否會在 2027 年公布首份「融資去毀林」量化進度報告，此將是判斷三種情境走向的關鍵指標。
01 起因觸發：印尼蘇門答臘與加里曼丹火耕清林，跨境霾害再度侵襲星馬
02 一階傳導：星國三大銀行同步收緊毀林產業融資條件與盡職調查標準
03 二階擴散：棕櫚油、紙漿、橡膠等供應鏈面臨貸款成本上升與融資管道限縮
04 三階外溢：全球機構投資人提高棕櫚相關曝險的 ESG 風險權重，估值結構被迫重估
05 宏觀終局：東協永續金融監理框架加速成形，東南亞供應鏈「去毀林化」成為長期不可逆趨勢
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