以色列大選後形成罕見的選舉僵局。總理 Benjamin Netanyahu 與前軍方首長、現「正義黨」領袖 Gadi Eisenkot 均未宣告勝選；Kan 11 與 Channel 13 出口民調顯示兩大陣營各約 51 席，另一家 Channel 12 則判 Netanyahu 陣營以 52 比 49 領先。120 席國會至少需要 61 席才能組閣，目前沒有任何一方取得過半多數。
選舉投票率達 77.7%，為二十多年來最高，較 2022 年增加約 7 個百分點。高投票率使艾森科特陣營難以主張選民已拒絕 Netanyahu，也使重選的政治成本上升。正式結果預計四或五日公布；在計票完成前，Netanyahu 可能以臨時總理身分維持政權，並利用漫長組閣協商換取時間。
艾森科特主張建立較溫和的國內聯盟，但拒絕與阿拉伯政黨共同組閣；由 Itamar Ben-Gvir 與 Bezalel Smotrich 領袖的極右宗教政黨預計合計取得 13 席，成為 Netanyahu 陣營談判的重要支撐。雙方真正的爭點，不只是誰能當總理，而是以色列如何管理戰後安全、族群撕裂及國際孤立。
這場選舉確實存在尖銳的權力與路線角力，但本質並非單純的政黨輪替，而是 國家安全執政正當性、民意授權與軍事責任的重新分配。Netanyahu 的核心策略，是把打擊哈瑪斯、真主黨及伊朗高階領袖塑造成繼續執政的功績，並以川普政府的結盟與再度採取軍事行動作為外交籌碼。其訴求「強大右翼政府」，本質上是要在票數不足時，綁定極右宗教小黨、擴大安全決策的主導權，並以國家安全延續既有政策。
艾森科特則利用前軍方首長身分建立「安全專業、國內溫和」的反-Netanyahu形象。他批評 2023 年 10 月 7 日的情報失誤，也要求現任總理退出政治；但拒絕巴勒斯坦建國，並主張摧毀或瓦解哈瑪斯武裝。他的政策中斷主要是國內治理與聯盟組成，而非否定對外強硬。這使選民即使不滿內塔尼亞胡，也未必能透過艾森科特獲得完整的外交轉向。
阿拉伯政黨聯盟則藉高投票率成為可能的關鍵少數力量，希望阻止 Netanyahu 陣營重返執政；不過艾森科特已近乎排除與其合作，使阿拉伯選票的戰略價值上升，政治門檻也同步提高。
最大受益者是能在聯盟分裂時維持關鍵少數地位的極右小黨；最大受損者則可能是期待安全政策與內政走向同步轉型的選民。
出口民調顯示的不是單一政黨全面勝出，而是兩種安全觀與截然不同的執政聯盟同時獲得選民支持。以色列自 2019 年以來歷經五次連續選舉，此次若再進入選舉僵局，恐重演短命聯盟政府與反覆重選的循環。高達 77.7% 的投票率提高了再次大選的社會成本，也使任何領導者更難以宣稱缺乏民意授權。
歷史上，Netanyahu 曾於 2009 年因四場未定選舉失去總理職位，18 個月後又重返執政，顯示其政治韌性與選舉動員能力仍強。本次最大變數不是他能否再度掌權，而是他是否能在缺乏 61 席多數下，透過聯盟交易把安全危機轉化為政治延命器。
01 起因觸發｜出口民調呈現兩大陣營約五五波，雙方皆未達61席組閣門檻
02 一階傳導｜Netanyahu進入看守政府可能，艾森科特要求重選，阿拉伯政黨成為關鍵少數
03 二階擴散｜極右宗教小黨取得政策否決權，國防安全路線延續性上升
04 市場傳導｜公債、謝克爾、軍工股與保費開始計入政治及戰爭風險溢價
05 區域外溢｜若重選與加薩、黎巴嫩、伊朗戰線升溫交疊，能源與航運風險同步上升
06 宏觀終局｜形成長期組閣僵局、混合安全聯盟或再次大選的制度分岔
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