俄羅斯因烏克蘭戰事擴大、軍費激增與經濟成長降溫，預計於2026年10月22日由國會審議通過2027至2029年預算案。新方案將提高礦業暴利稅、利息與股利所得稅、網購外國商品增值稅及跨國包裹費率，財政壓力正由一般消費稅轉向礦業、資產持有者與高所得家庭。
財政赤字已構成核心警訊。基輔經濟學院估算，截至8月底赤字達5.8兆盧布，較去年同期增加近五成，高於修訂後4.8兆盧布目標；政府雖將全年赤字控制在約GDP的3%，但相較去年1.6%已明顯惡化。
聯邦政府同時動員國內銀行、國營企業與國家財富基金支應戰爭，卻因國際制裁無法進入外債市場。國家財富基金可用流動資產已降至GDP的1.7%，顯示克里姆林宮的實質政策空間正快速收縮。
這場財政衝突的本質，是克里姆林宮企圖將持續 war 的成本由中央預算轉嫁給社會，並在國際融資管道被封鎖後重新分配國內資源。軍事支出的剛性與民間經濟的脆弱性形成核心矛盾：國防訂單仍帶動部分工業與低失業率，但高利率、勞動力短缺、能源設施遭襲及制裁正壓縮民間投資。
俄羅斯財政尚未進入支付危機，但已從「可延續赤字」轉向「以更少社會支出維持同一軍事強度」。歷經1998年預算危機與2014年克里米亞事件後的制裁經驗，當局再次選擇動用財政工具、資本管制及行政命令，而非立即重整軍費。未來走向取決於能源價格、戰事強度與社會容忍度三個變數。
01 起因觸發：烏克蘭戰事擴大、軍費攀升與能源收入成長不穩，使俄羅斯赤字突破預算目標。
02 一階傳導：政府提高礦業、金融所得、網購與包裹稅負，並動員銀行、國營企業及國家財富基金。
03 二階擴散：外資企業遭行政接管與捐款要求，跨國支付、網購及資產處置風險上升。
04 二階擴散：銀行國防貸款的信用風險累積，民間融資成本與金融市場流動性持續受壓。
05 三階外溢：歐洲能源、礦業與商品市場面臨俄羅斯供給更動、稅制差異及制裁執法風險。
06 宏觀終局：俄國經濟進一步 military-oriented，公共服務與一般投資被排擠，長期成長能力下降。
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