阿爾及利亞國有能源公司 Sonatrach 與沙烏地阿拉伯阿美（Aramco）相繼調高 2026 年 11 月液化石油氣（LPG）官方售價。Sonatrach 的漲幅介於 23% 至 40%， propane 每公噸上調 155 美元至 825 美元，butane 則上調 300 美元至每公噸 1,050 美元。
Aramco 的調幅相對溫和，propane 每公噸增加 40 美元至 720 美元，butane 增加 50 美元至 780 美元，漲幅落在 5.9% 至 6.8%。其官方售價是中東向亞太供應 LPG 的重要合約基準，Sonatrach 報價則影響地中海、黑海及土耳其等市場。
此次價格上調反映 冬季季節性需求升溫與全球供應偏緊。LPG 不僅是住宅供暖與交通燃料，也是石化業裂解等用途的關鍵原料，因此報價變動將沿現貨、衍生性商品及零售價格鏈向外傳導。
這次調價表面上是供需週期的價格反應，深層卻反映中東與北非兩大 LPG 供應中心在 基準價格影响力、市场區隔與供應策略 上的競爭。Aramco 報價面向亞太市場，具有更廣泛的合約參考地位；Sonatrach 則長期服務地中海、黑海與土耳其市場。當同一商品在不同區域出現明顯價差時，貿易商可能重新安排來源、倉儲與船貨配置。
Sonatrach 此次漲幅遠高於 Aramco，除了冬季需求增加，也意味其面臨更明顯的 供應集中度、出口合約條件或區域市場溢價。較高報價可提高出口收益，卻也可能加速買家尋找替代來源；Aramco 採取較小幅調價，則有助維持亞太客戶的價格黏性與合約競爭力。
各方並非單純追逐漲價。消費者與中小型進口商承受較高成本，石化廠則可能將 LPG 原料成本轉嫁至烯烴、塑膠與化肥等下游產品。真正受惠者是握有低成本供應、彈性船隊及區域物流能力的出口商，但若高價持續太久，需求破壞與替代能源轉換反而會削弱後續收益。LPG 市場的核心矛盾，是短期供應偏緊帶來的價格紅利，能否在需求替代與競爭供應形成前轉化為長期收益。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 2709資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 每日約 1.02 億桶 (全球最大宗貿易商品)
本次調整可與過去幾次能源供應中斷及冬季冷事件相比。歷史上，極寒天氣、航運受阻或主要供應商減產，經常放大冬季 LPG 溢價；但只要供應恢復、庫存充足，高漲勢勢往往會回吐。因此，本次後續取決於需求、產能與物流是否同時維持緊繃。
01 起因觸發｜冬季需求升溫、全球供應偏緊，Sonatrach與Aramco同步調高11月官方售價
02 一階傳導｜LPG進口成本、槽車與船舶需求上升，煉油及石化原料採購預算重新估算
03 二階擴散｜地中海、黑海與亞太現貨價差擴大，貿易商跨區調度船貨並調整長約談判
04 二階擴散｜塑膠、化肥、運輸與住宅供暖成本可能上升，部分燃料需求轉向其他能源
05 宏觀終局｜高能源價格推升進口國通膨與補庫支出，促使供應鏈分散及替代能源投資加速
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ACLED 地緣衝突與安全熱區監測
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