加州將就是否通過第40號提案交由選民表決。依提案內容，州政府將對2026年1月1日居住於加州的億萬富豪一次性課徵淨資產5%財富稅，多數收入指定支應低收入戶醫療支出，以填補聯邦削減Medicaid造成的缺口。支持方 Gabriel Zucman、Jasper Boll 與 Emmanuel Saez 估計，加州億萬富豪淨資產約2.3兆美元，扣除避稅、逃漏與提前遷出等因素後，仍可為州政府帶來約1,000億美元收入。
反對方 Stanford 經濟學家 Joshua Rauh 與 Benjamin Jaros 則認為，遷出、憲法訴訟與未來所得稅流失可能使稅收降至約300億美元，整體淨效果反而讓加州虧損390億美元。兩派最大分歧，不只在資產估值，而在2026年居住資格、跨州遷居能否規避稅負，以及這項課稅是否會嚇跑科技業富豪與既有所得稅。
這場辯論本質上是「新增財政能力」與「維持產業集聚」之間的制度角力。加州既是全球 AI 資本、頂尖人才與企業總部高度集中的經濟重鎮，也面臨財富集中、房價高漲、醫療支出與基礎建設負擔等多重壓力。支持方不是在處理一般稅基不足，而是在測試國家是否具有能力對「未實現、未分配」的財富課稅。這可能改變菁英透過公司股權累積財富卻只繳納有限所得稅的激勵結構。
支持方認為，加州億萬富豪的實際財富在2023至2025年間暴增144%，長期實質財富自1982年至2026年成長約25倍，相較之下一般家庭實質所得僅翻倍。Zucman 因而主張，財富稅可抑制「資產膨脹式暴利」、降低政治壟斷，並為低收入醫療提供資金；反對方則指出，資本與人才的地理選擇權，不能被州政府忽視。
加州實驗的重要性，在於它把全球最尖銳的財政難題放進一個完整產業生態系：如何在累積稅基弱、居住地競爭激烈，又能依賴少數超級富豪繳稅的條件下，重建財富稅。歷史上的法國與挪威經驗顯示，課徵技術並非致命弱點，估值品質、資產移轉漏洞、納管能力與人才外流才是成敗關鍵。
01 起因觸發：加州第40號提案擬對2026年1月1日居住的億萬富豪一次性課徵5%財富稅
02 一階傳導：居住資格、資產估值、公司持股、跨州遷居與憲法訴訟成為核心變數
03 二階擴散：富豪可能將居住身分、研發據點與投資架構移往內華達等低稅州，影響科技招募與所得稅
04 產業重估：大型科技公司可能採取出售無表決權股份、延長州內駐留等「繳稅但留根」方案
05 財政傳導：醫療補貼、Medicaid缺口、州政府預算與一般稅基壓力重新配置
06 宏觀終局：美國聯邦或其他州可能建立財富稅與跨州資訊共享制度，開啟全球超高淨值稅制競爭
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