美國投資人 John Paulson 透過 Paulson & Co. Inc. 減持希臘最大銀行比雷埃夫斯銀行（Piraeus Bank）股份。2026 年 11 月 4 日的一筆大宗交易中，3,500 萬股以每股 9.51 歐元成交，交易總值約 3.328 億歐元，相當於比雷埃夫斯銀行已發行股份的 2.83%。
比雷埃夫斯銀行隨後公告，保爾森持股已由 2025 年底揭露的 1.753 億股、約 14.18%，降至約 1.04 億股、8.4%；今年累計出售約 7,100 萬股，占總股本 5.8%，但仍是該行最大單一股東。保爾森表示，此舉屬投資組合再平衡，並稱對銀行前景仍「非常樂觀」。
值得注意的是，即使大股東持續減碼，比雷埃夫斯銀行股價今年以來仍累計上漲約 45%，反映市場對管理團隊經營改善及獲利能力提升的認可。此次交易也顯示，國際基金正趁大股東調整部位之際建立進場窗口。
這場交易表面上是保爾森基金「投資組合再平衡」，實質則呈現希臘銀行業改革紅利、國際資金定價權與大股東流動性需求之間的拉鋸。比雷埃夫斯銀行是希臘金融體系的重要支柱，早年在歐債危機後歷歷重組、國有化與再度私有化；保爾森曾在 2021 年與希臘政府共同參與增資，以每股 1.15 歐元取得約 2.33 億股，如今持股價值已大幅高於原始成本。
保爾森目前仍持有 8.4%，顯示他並非全面撤離，而是把部位由控制型持股轉換為可變現的戰略資產。其出售也為其他國際基金創造轉手空間，形成「大股東釋出籌碼、外資接手、治理連續性不變」的資產輪動格局。
這場交易背後至少有四項利益考量：
比雷埃夫斯銀行的下一階段，關鍵不在單一大股東是否減碼，而在改革能否把資本韌性轉化為穩定股利與可持續成長。2015 年希臘債務危机後，該行經歷重組、國家持股增加及民營化股東回歸；如今國際基金重新進場，反映歐洲銀行業已由「主權信用救援」轉向「營運績效定價」。
01 起因觸發：保爾森以投資組合再平衡為由，出售比雷埃夫斯銀行股份並將持股降至8.4%。
02 一階傳導：3,500萬股以9.51歐元成交，國際基金取得進場窗口，大型股東持股集中度下降。
03 二階擴散：市場重新評估希臘銀行的治理連續性、資本韌性與國際投資人風險承擔意願。
04 宏觀終局：歐洲銀行估值邏輯由歐債危機紓困轉向營運績效與股東回饋，外資持股品質將成為新指標。
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