印度迎來排燈節特殊交易時段 Muhurat trading，市場將於11月9日開啟 Samvat 2083 的新財年。Motilal Oswal Financial Services 指出，Nifty 指數以約17.5倍預估盈餘交易，較長期平均低約16%，大型股估值具吸引力；但小型股相對歷史平均仍有25%溢價。
分析師預期，Nifty 每股盈餘將在 FY26 年增5%後，於 FY27、FY28 分別成長16%與14%，反映獲利動能可能逐步恢復。由於指數接近關鍵阻力區、連續六個交易日上漲，加上 Muhurat 交易時段流動性有限，專家預期盤勢偏向橫盤整頓。
交易上，銀行與金融服務、資本市場、製造業、全球外包與出口、消費及數位業務被列為偏好領域；醫療器材、航空、汽車零組件、藥品原料、港口貨運與快速電商亦獲關注。Nifty 24,600點附近的支撐約為24,350點，主要阻力落在24,700至24,800點。
這場交易的核心矛盾在於「節慶象徵性需求」與「短期價格紀律」之間的落差。印度投資長久以來將排燈節 Muhurat 時段視為開戶、進場或重新檢視投資組合的吉兆，零售資金也可能因此集中湧入，形成傳統上的季節性需求高峰。然而，當指數連續上漲、即將觸及阻力區，節慶情緒反而可能放大追價與追繳。
市場專家的策略因此呈現明顯分化：長線投資人可利用回檔檢視資產配置並分批布局基本面強勁企業；短線交易者則須同時追蹤技術支撐、全球股市訊號與獲利了結壓力。這並非多空雙方的激烈政策角力，而是資本定價中估值、獲利預期與行為金融學的結構性拉鋸。
大型股與小型股的估值分歧尤其關鍵。Nifty 折價提供大型股的安全墊，但小型股溢價意味著市場已提前反映較高成長期待。若全球風險情緒轉弱，資金未必會平均撤離各類資產，而可能優先修正估值較貴、籌碼較鬆散的小型股；大型金融與高品質製造業則可能因獲利能見度較高而獲得相對防禦性支持。
印度市場亦不能脫離外部環境。中東地緣風險、原油價格波動及全球股市疲弱，可能抵銷本益比折價與企業獲利回升預期。因此，Muhurat 交易的真正意義不是方向性押注，而是測試流動性、估值與風險偏好能否在節慶買盤掩護下維持平衡。
上，排燈節交易通常具有較高開盤興趣與零售參與度，但方向性取決於本國企業獲利、全球流動性及地緣風險，而非節慶本身。考量 Nifty 接近阻力區、連續六日上漲及獲利預期逐步回升，未來三至六個月可區分為三種情境。
真正的驗證指標並非 Muhurat 單日成交量，而是後續企業財報、現金流、印度盧比、全球資金流向及小型股溢價是否收斂。
01 起因觸發：排燈節 Muhurat 特殊交易時段開啟 Samvat 2083，節慶投資需求與指數接近阻力區同時發生
02 一階傳導：零售買盤集中湧入，但有限流動性放大追價、獲利了結與單筆滑價風險
03 二階擴散：資金由大型股向金融、數位消費、製造及出口題材輪動，高溢價小型股承受較高修正壓力
04 宏觀終局：印度企業獲利與全球風險偏好成為後續行情主導，節慶效應逐漸讓位於財報、估值及資金流向
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