馬來西亞經濟部長 Akmal Nasrullah Mohd Nasir 近日宣布，政府將於今年底或明年初全面檢討 Bumiputera（土著）經濟轉型計畫 PuTERA35 的 31% GDP 貢獻目標，該政策原定執行至 2035 年。Akmal Nasrullah 在「Bumiputera 財富創造與企業掌控權」對話論壇上指出，這項檢討將依據 PuTERA35 目前的進度報告進行，目的是評估哪些指標能在期限內達成，並找出加速推動議程所需的結構性調整。
值得注意的是，部長特別強調，評估不應僅著眼於統計數字，更須關注執行過程的成效與實質結果。他並指出，馬來西亞第二季經濟成長率達 6%，在全球能源供應危機背景下表現亮眼，但必須檢視這份成長紅利是否真正落實到 Bumiputera 族群手中。此外，經濟部將研擬更透明的薪資揭露機制，以解決 Bumiputera 青年畢業生薪資結構性偏低問題。論壇由 TERAJUA、EKUINAS 及 UDA Holdings 共同主辦，匯集政府、相關投資公司、金融機構及私部門共商從「經濟參與」邁向「所有權與掌控權」的戰略路徑。
PuTERA35 政策本質上並非傳統意義下的地緣政治或企業壟斷角力，而是馬來西亞自 1971 年《新經濟政策》（NEP, New Economic Policy）以來，族群結構性賦權政策長達半世紀演進的延續與修正。理解這項 31% GDP 目標的政治經濟學意涵，必須深入其歷史脈絡。
1971 年 NEP 啟動之初，設定的目標是 20 年內將 Bumiputera 在公司股權中的佔比從當時的約 2.4% 提升至 30%。經過 50 餘年的政策推動，Bumiputera 企業在國家經濟中的存在感確實大幅提升，但批評者長期指出：土著股權實質上常由信託基金代理持有，導致「所有權」與「實質掌控權」之間存在巨大落差。這也是本次論壇主題刻意強調「從參與邁向所有權與掌控權」（ownership and control）的根本原因。
此次部長宣布將檢討 31% GDP 目標，反映的是馬來西亞政府對過去執行成效的務實反思——在全球化競爭、外資信心、地產政策爭議（特別是華人為主的發展商與土著權益之間的張力）以及青年高失業率的多重壓力下，單純追求股權比例已不足以回應當前經濟結構轉型需求。Akmal Nasrullah 同時呼應了薪資透明化議題，凸顯出政策層面已意識到「形式股權增加」與「實質分配正義」之間的斷層，象徵著新經濟政策進入 2.0 版的深水區。
回顧馬來西亞族群經濟政策的歷史軌跡，從 1971 年 NEP 的 30% 股權目標，到 1991 年 NVP（國家發展政策）、2001 年 NDS（國家發展願景），再到如今 PuTERA35 的 31% GDP 目標，每個十年週期幾乎都伴隨著一次大規模的政策檢討。這次的檢討節奏與其說是意外，不如說是結構性必然。展望未來三至五年，可預期以下三種情境的逐步演進：
面對馬來西亞族群經濟政策進入深水區的結構性轉變，建議從以下三個層面採取行動：
01 起因觸發：馬來西亞經濟部長宣布 PuTERA35 的 31% GDP 目標將於年底進行全面進度檢討
02 一階傳導：EKUINAS、TERAJUA 與 GLC 投資策略與土著股權基金佈局重新校準
03 二階擴散：馬股中小型上市公司面臨估值重估，特別是 GLC 持股與土著供應鏈相關個股
04 宏觀終局：馬來西亞族群經濟政策進入「質量並重」新階段，影響東協區域 FDI 競爭格局與外資對馬國合資架構的長期信心
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