日本Amova（前身為Nomura Asset Management）宣布深化東南亞佈局，並以馬來西亞AHAM Capital作為進軍區域市場的核心戰略平台。Amova於2026年6月30日正式完成對AHAM的全面收購，持股比例從原先的20%暴增至97.7%，交易對象包括CVC Capital Partners、馬來西亞軍人基金會（LTAT）以及AHAM管理層。
本次收購使Amova取得AHAM約1,100億令吉（約270億美元）的管理資產（AUA），並藉此切入馬來西亞28%全球伊斯蘭基金管理市占率的戰略高地。值得注意的是，原訂循序進軍菲律賓、印尼、泰國的擴張路線被越南合資案提前打亂。Amova於2026年8月宣布與越南國有銀行BIDV旗下證券公司BIDV Securities成立合資公司「BSC Amova」，待監管機關核准後即可運作，創下日本資管巨擘直攻越南的罕見路徑。
AHAM現有業務呈現「企業端為主、財富端為輔」的雙軌結構：企業用戶端管理約380億令吉資產，涵蓋上市公司與中小企業的貨幣市場基金與短期固定收益商品；高淨值用戶端則管理約120億令吉（約29億美元）。Amova執行長Stefanie Drews明確指出，東南亞為其2022至2032年十年成長藍圖中六大重點區域之一，目標是透過有機成長與併購各占一半的均衡模式，達成區域版圖擴張。
表面上看，這是一場日本資管巨擘與馬來西亞本土龍頭的資本聯姻；但深層次來看，此案實則反映了三大結構性利益博弈與產業典範轉移。
第一，伊斯蘭金融主導權的全球爭奪戰。馬來西亞憑藉成熟的監理框架與政府主導模式，主導全球伊斯蘭基金管理約28%的資產，沙烏地阿拉伯僅占17%。在沙烏地「2030願景」大舉將國有石油財富轉向資產管理、新加坡積極爭取家族辦公室與伊斯蘭金融中心的背景下，Amova透過AHAM插旗馬來西亞，實質上是搶下了進入全球伊斯蘭資金池的VIP通行證。這是一場「東方不亮西方亮」的金融話語權爭奪。
第二，日本國內通縮僵局下的海外求生戰。日本經歷數十年低利率、人口萎縮與國內資產管理市場飽和，本土資管業規模化天花板已觸手可及。Amova的前身Nomura Asset Management更名為Amova，凸顯其「去日本化」、轉型為全球資產管理平台的決心。東南亞的年輕人口紅利、伊斯蘭金融增長潛力與中產階級財富崛起，正是日本資管急欲鎖定的成長引擎。
第三，越南合資案背後的國有資本深水區。與BIDV Securities的合資並非單純商業行為，BIDV作為越南國有銀行體系核心一環，其證券子公司的合資對象審批涉及越南國家銀行、財政部乃至黨政高層的戰略考量。日本資管巨擘以合資而非併購模式進入越南，反映出地緣政治敏感的東南亞市場中，外資必須與本國國有資本「共舞」的潛規則。
從受益者角度觀察，CVC Capital Partners與LTAT透過出場實現投資收益，Amova獲得區域跳板，AHAM管理層則在新東家體系下取得全球產品線與品牌加持；至於馬來西亞本土獨立資管品牌是否會逐步被「消化」為日系金融集團的馬來西亞分部，則是值得長期觀察的結構性隱憂。
戰略貿易流向與供應鏈依賴度
HS 2709資料來源：UN Comtrade 聯合國商品貿易統計庫 · 全球市場規模 每日約 1.02 億桶 (全球最大宗貿易商品)
回顧2008年金融海嘯後日本三大巨頭（三菱UFJ、三井住友、野村）海外併購潮，以及2015年安聯（Allianz）大舉進軍亞太的歷史軌跡，本次Amova併購案可作為日資資管「再全球化2.0」的指標性事件。基於此一歷史座標與當前地緣經濟變數，未來三至五年可能出現以下三種情境：
面對東南亞資管版圖重組的歷史性時刻，產業參與者應採取雙軌並進的戰略佈局：
01 起因觸發：Amova前身Nomura Asset Management完成品牌再造，定調全球資產管理平台戰略
02 一階傳導：Amova砸重金增持AHAM至97.7%，取得270億美元管理資產與馬來西亞通路
03 二階擴散：與越南BIDV證券成立BSC Amova合資公司，提前切入胡志明市金融市場
04 三階擴散：東南亞資管同業（如大華銀行、華僑銀行）面臨估值重估，加速同業整併
05 宏觀終局：日資+伊斯蘭+東協三軸交會，全球資管地圖迎來新典範轉移
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